Amazon en Alphabet halen samen $60 miljard op via obligaties in meerdere valuta's voor AI-uitbreiding

4 min lezen29 juni om 12:15

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Maandag 29 juni 2026, 12:15
Synthetic editorial illustration. A small corporate finance meeting in an ordinary glass-walled office, anonymous treasury staff seen from behind with closed unmarked report folders and a face-down calculator, understated natural daylight.Illustratie

Amazon en Alphabet hebben de afgelopen twaalf maanden samen $60 miljard opgehaald via obligatieverkopen in meerdere valuta's. De twee techbedrijven kijken daarmee verder dan de Amerikaanse dollarmarkt om hun snel groeiende AI-infrastructuur te financieren. De transacties hebben nieuwe records gevestigd op meerdere obligatiemarkten en veranderen de manier waarop grote technologiebedrijven zich financieren.

Recordtransacties op wereldwijde markten

Amazons transactie in maart — €14,5 miljard ($16,56 miljard) verdeeld over acht tranches — was de grootste enkelvoudige transactie ooit op de Europese markt voor bedrijfsobligaties in euro's, aldus LSEG. Alphabet ging nog verder in breedte: het bedrijf vestigde tegelijkertijd leenrecords op de markten voor yen, Canadese dollar, Zwitserse frank en Brits pond. Daarnaast gaf Alphabet de eerste honderdjarige obligatie uit door een technologiebedrijf sinds 1997.

De spreiding naar niet-dollarvaluta's is een bewuste keuze. Teddy Hodgson, wereldwijd co-hoofd investment-grade schulden bij Morgan Stanley, legt uit dat de twee bedrijven hun uitgifte hebben gespreid over Europa, Canada en Azië. Zo bereiken ze een grotere groep kopers en voorkomen ze dat de Amerikaanse markt verzadigd raakt door de enorme hoeveelheden schuld die ze moeten plaatsen. Alphabet-CFO Anat Ashkenazi gaf aan dat het bedrijf inmiddels $100 miljard aan uitstaande schuld heeft in zes grote valuta's. CEO Sundar Pichai heeft gezegd dat het bedrijf zijn investeringen financiert via een combinatie van kasstroom, schuld en eigen vermogen.

Kapitaaluitgaven overtreffen kasstromen

De omvang van de leningen weerspiegelt een structureel verschil tussen uitgaven en inkomsten. Volgens BNP Paribas worden de kapitaaluitgaven van de grote cloudaanbieders voor 2026 geraamd op ongeveer $725 miljard — bijna het dubbele van het niveau van medio 2025. Analisten stellen dat deze uitgaven sneller stijgen dan de operationele kasstroom, waardoor externe financiering een noodzaak is geworden in plaats van een keuze.

De uitgifte van investment-grade obligaties door grote cloudaanbieders heeft het totaal van heel 2025 al overtroffen en ligt op koers om de BNP Paribas-prognose van $250 miljard voor dit jaar te halen. Bankiers bij Morgan Stanley denken dat het totale volume aan AI-gerelateerde schuld de totale uitgifte op de investment-grade markt in 2026 voor het eerst boven de $2 biljoen kan stuwen.

Nieuwe financieringsstructuren doen hun intrede

Naast gewone obligatie-uitgifte ontwikkelen bankiers nieuwe transactiestructuren om AI-startups en datacenterbeheerders te financieren. De aanpak bestaat uit het structureren van schuld rondom vooraf afgesloten datacenterleasecontracten — soms getekend vóór de bouw begint — zodat kredietverstrekkers meer zicht hebben op toekomstige kasstromen.

Een recent voorbeeld: Stingray Compute, eigendom van Cipher Digital, haalde deze maand $810 miljoen op via een obligatie gedekt door een datacenterleasecontract met Amazon. De transactie was negenmaals overtekend, aldus Cody Gunsch, hoofd Noord-Amerika leveraged finance kapitaalmarkten bij Morgan Stanley. Gunsch zei dat er sinds het verschijnen van deze structuur vorig jaar ongeveer vijftien vergelijkbare transacties zijn verkocht aan beleggers in hoogrentende obligaties.

Zorgen over absorptiecapaciteit nemen toe

Ondanks de tot nu toe sterke vraag beginnen sommige marktpartijen zich af te vragen hoe lang dit vol te houden is. AI-gerelateerde schuld is goed voor bijna 15% van de totale investment-grade uitgifte in de VS, blijkt uit cijfers van Barclays. Scott Schulte, wereldwijd co-hoofd investment-grade obligatiesyndicaat bij Barclays, merkte op dat het aandeel van recente uitgifte weliswaar hoog is, maar dat AI-gerelateerde obligaties nog altijd een klein deel vormen van het bredere investment-grade kredietuniversum.

Victoria Fernandez, hoofdstrateeg en portefeuillebeheerder vastrentende waarden bij Crossmark Global Investments, verwoordde de zorg direct: "Als bedrijven steeds opnieuw naar de obligatiemarkt komen, dan wordt dat naar mijn mening een punt van zorg."

De vraag wordt verder gecompliceerd door recente aandelenuitgiftes van sommige van dezelfde bedrijven. Hodgson van Morgan Stanley wees erop dat gelijktijdige uitgifte van aandelen en obligaties een duidelijke vraag oproept: als deze bedrijven al aandelen verkopen, hoeveel extra schuld hebben ze dan nog nodig? Jeff Given, hoofd vastrentende waarden ontwikkelde markten bij Manulife Investment Management, stelde dat de pijplijn open blijft zolang de grote cloudaanbieders blijven investeren. "Zolang grote cloudaanbieders en datacenters bereid blijven meer uit te geven, zal de vraag er zijn," aldus Given.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.