Verbeterende marges en de deal met McCormick vormen de basis voor optimisme over Unilever

3 min lezen4 juli om 12:00

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Zaterdag 4 juli 2026, 12:00
Synthetic editorial illustration. A boardroom. Two rear-facing groups sit along a long polished table with closed folders and water glasses, under warm ceiling lights facing a broad night-time city view.Illustratie

Unilever trekt opnieuw de aandacht van beleggers nu verbeterende marges en een geplande herstructurering van het portfolio het beeld van de Britse consumentengoederen­groep veranderen. Analisten en commentatoren wijzen op twee met elkaar samenhangende thema's: structureel groeiende winstgevendheid en de aanstaande combinatie met McCormick Foods, die naar verwachting medio 2027 wordt afgerond.

Marges onder de loep

De brutomarge is gestegen naar ongeveer 46,9%, en het bedrijf heeft een pad uitgestippeld richting 48–50% zodra de Foods-divisie het portfolio verlaat. De operationele marge blijft boven de 20%, wat optimisten beschrijven als een solide basis voor duurzame kasgeneratie. De kapitaalteruggave aan aandeelhouders was aanzienlijk: in 2025 keerde Unilever €6 miljard terug, en voor de periode 2026–2029 staan verdere aandeleninkopen gepland.

De omzetgroei rust op een duurzamere basis. Over heel 2025 groeide de onderliggende omzet met 3,5%, gevolgd door 3,8% in het eerste kwartaal van 2026. In beide perioden was volumegroei de voornaamste aanjager, niet prijsverhogingen. Dat onderscheid is relevant: groei gedreven door volume geldt doorgaans als een teken van echte consumentenvraag, in tegenstelling tot prijsmacht uit het inflatietijdperk die kan wegebben.

Opkomende markten — goed voor meer dan 60% van de omzet van Unilever — blijven een belangrijke groeibron. Het bedrijf meldt aanhoudende marktaandeelwinsten in India, Indonesië en Brazilië, waar merken als Dove, OMO/Persil en Hellmann's sterke lokale posities innemen. Ongeveer 90% van de omzet van Unilever valt in categorieën waar het bedrijf de nummer één of nummer twee positie bekleedt.

De rol van McCormick

De geplande combinatie met McCormick Foods staat centraal in het optimistische scenario. De deal moet de structuur van Unilever vereenvoudigen door de verschuiving naar een winstgevendere, op huis- en persoonlijke verzorging gerichte activiteitenmix te versnellen. Als de transactie wordt afgerond, neemt de blootstelling aan lagere-marge voedingscategorieën af en zou dat mogelijk een herwaardering van het aandeel naar een hogere winstmultiple kunnen ondersteunen.

Op dit moment worden de Amerikaanse depositary receipts van Unilever verhandeld tegen ongeveer 11 keer de winst — dicht bij een dieptepunt over tien jaar — wat de terughoudendheid van de markt weerspiegelt ten aanzien van valutategenwind en uitvoeringsrisico's rond de portfoliotransformatie. De in Londen genoteerde aandelen staan op 4.620 pence, tegenover een gemiddeld analistenkoersdoel van 5.075 pence. De consensusaanbeveling is overwegend positief.

Sceptici wijzen op reële risico's: wisselkoersschommelingen vormen een structurele rem vanwege de grote blootstelling aan opkomende markten, en grote portfoliotransacties brengen twijfel over integratie en timing met zich mee. Bovendien moet de McCormick-deal nog regulatoire goedkeuring krijgen voordat de beoogde deadline van medio 2027 haalbaar is.

De bredere redenering draait om de vraag of de afstoting van de Foods-divisie en de margeverbeteringen voldoende zijn om die tegenwind te overwinnen — en of de huidige scepsis van de markt tijdelijk blijkt of gegrond is.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.