Tessenderlo verhoogt Ebitda-verwachting voor 2026 dankzij sterk Agro-halfjaar

Tessenderlo Group boekte in de eerste helft van 2026 een aangepaste Ebitda van €176,8 miljoen, een marge van bijna 12% en een verbetering ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Op basis van die prestatie verhoogde de Belgische industriële groep haar verwachting voor het volledige jaar. Het bedrijf rekent nu op een aangepaste Ebitda die 5% tot 15% boven het niveau van vorig jaar (€288 miljoen) uitkomt.

Agro trekt de groep

Het segment Agro was de uitblinker, met een Ebitda-stijging van 17,3% zonder wisselkoerseffecten. Topman Luc Duck schreef die winst toe aan hogere verkoopvolumes en het vermogen van het bedrijf om hogere prijzen door te rekenen aan klanten. Financieel directeur Miguel de Potter zei dat die sterke prestatie in de tweede jaarhelft moet aanhouden.

Niet alle divisies hielden dat tempo aan. Bij Machines and Technologies, waaronder weefmachinefabrikant Picanol valt, daalden zowel de omzet als de marges. Duck wees op een vertraging in de Europese weefmachinemarkt en op druk van Japanse concurrenten, die profiteren van een zwakke yen die rond 185 per euro noteert. Volgens hem is de orderinstroom intussen verbeterd en komen er begin volgend jaar nieuwe producten op de markt, wat de divisie in de tweede jaarhelft zou moeten ondersteunen.

Een ankeraandeel in FMC

Tessenderlo steekt €400 miljoen in een kapitaalverhoging bij FMC Corporation, een bedrijf actief in gewasbeschermingstechnologie. Daarmee wordt Tessenderlo wat het management een ankerinvesteerder noemt. De Potter zei dat de opbrengst FMC moet helpen om de schuld met €1 miljard te verlagen, en dat het belang aantrekkelijk geprijsd was gezien de balansproblemen van FMC. Duck omschreef FMC als een van de vijf toonaangevende ontwikkelaars van nieuwe actieve ingrediënten, met vijf nieuwe moleculen die de komende vijf jaar verwacht worden. Hij erkende dat het aandeel FMC rond $11 noteert te midden van shortposities, maar wees op de langlopende obligaties van het bedrijf, met looptijden tot 2049, 2052 en 2053, als bewijs dat de kaspositie op korte termijn niet onder druk staat. De goedkeuring van de toezichthouders voor het belang wordt verwacht tegen eind september of in oktober; in sommige rechtsgebieden is die er al.

Het bedrijf breidt ook zijn kunstmestactiviteiten uit met de overname van de Sinis-fabriek in Zweden, die de productie van kaliumsulfaat zal vergroten zodra de fabriek in het eerste kwartaal van 2027 op volle capaciteit draait. Het management bevestigde dat de fabriek in de tweede jaarhelft nog niet zal bijdragen aan de resultaten, omdat ze nog wordt opgewaardeerd.

Herstructurering en druk op de aanvoer

Tessenderlo plant de sluiting van zijn fabriek in Vilvoorde, wat naar verwachting in de tweede jaarhelft een herstructureringskost van ongeveer €31 miljoen met zich meebrengt. Het segment Biovalorization, dat slachtafval verwerkt tot gelatine en eiwitten, kreeg te maken met herstructureringskosten en een incident in de fabriek in Argentinië, waardoor verzekeringsuitkeringen vertraging opliepen.

Het management wees ook op druk in de aanvoerketen van grondstoffen zoals zwavel en ethyleen, die het bedrijf koppelt aan de onrust rond de Straat van Hormuz. Volgens Duck verwacht de groep niet dat leveringen van kaliumzout of zwavel uit Rusland en Wit-Rusland op korte termijn Europa bereiken, waardoor het bedrijf verder weg moet inkopen tegen hogere kosten.

De nettoschuld liep in de eerste jaarhelft op, wat het bedrijf toeschrijft aan de investering in FMC, de overnames van Sinis en het Braziliaanse minderheidsbelang, en overige kapitaaluitgaven. De Potter zei dat de kapitaalinzet voor deze deals niet ten koste zal gaan van het bestaande investeringsprogramma van de groep, en dat een aandeleninkoop nog niet is hervat maar de komende maanden weer zou kunnen opstarten.

Over de gascentrale T-Power zei Duck dat een nieuwe tolling-overeenkomst van zes maanden tijd koopt om langetermijnopties af te wegen, waaronder een eerder vergunde nieuwe gascentrale. Dat project blijft volgens hem alleen haalbaar als het Belgische capaciteitsvergoedingsmechanisme, een subsidieregeling voor elektriciteitsproductie, wordt aangepast, iets wat hij niet op korte termijn verwacht.

Het aandeel Tessenderlo noteert op €23,30, onder het gemiddelde koersdoel van analisten van €26.

Hoe vond je dit artikel?