Tesla stelt verwachting kapitaaluitgaven bij naar $20 miljard; nettowinst daalt tot $787 miljoen

Bijgewerkt om 16.22 uur: aangevuld met de koers in de reguliere handel van donderdag, de toelichting van Tesla op het lagere investeringsbudget en de kanttekening van eToro. Eerder vulden we het bericht aan met de brutowinst van diensten en overige activiteiten, de besteding van de terugbetaalde importheffingen, het productiedoel rond 2030, de reactie van analisten, de marges, de FSD-abonnementen en de vooruitblik.

Investeringsplan bijgesteld, winst lager

Tesla verwacht dit jaar ongeveer $20 miljard te investeren, tegen meer dan $25 miljard eerder. Over het derde kwartaal verdiende het bedrijf netto $787 miljoen, of $0,22 per aandeel, ruim 40% minder dan een jaar eerder. De omzet bleef met $28,05 miljard vrijwel gelijk. Het aandeel sloot woensdag op Nasdaq 3,4% hoger op $386,47; de cijfers verschenen na het slot. Donderdag om 16.07 uur noteerde het $387,30, 0,2% boven het slot van woensdag.

Bedrijfsresultaat 56% lager

Het bedrijfsresultaat daalde met 56% tot $718 miljoen. Tesla wijst op hogere kosten voor kunstmatige intelligentie (AI) en ander onderzoek en ontwikkeling. Op de nettowinst drukte ook een afwaardering van $142 miljoen op het belang in SpaceX, zei financieel directeur Vaibhav Taneja. Een waardestijging van ongeveer $290 miljoen op bitcoin compenseerde dat. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,48.

Marges hoger, brutowinst diensten verdubbeld

De brutomarge op auto's zonder emissiekredieten steeg van 16,3% in het tweede kwartaal naar 18,1%. Bij energieopslag liep de brutomarge op van 20,4% naar 33,1%. Taneja wijst daarbij op terugbetaalde importheffingen en aanpassingen van garantievoorzieningen. Het geld van die heffingen steekt Tesla volgens hem in uitbreiding van de productiecapaciteit in de Verenigde Staten.

De omzet van de energietak kromp met 16% tot $2,88 miljard. Met 13,7 gigawattuur aan geplaatste energieopslag beleefde Tesla wel zijn op een na beste kwartaal. De omzet uit auto's daalde 3% tot $20,56 miljard.

De omzet van diensten en overige activiteiten groeide met 33% tot $4,61 miljard. Onder die tak vallen onder meer de laadstations, verzekeringen, onderhoud en schadeherstel. De marge bereikte met 15,9% een record. De brutowinst van de tak verdubbelde ruim, tot $734 miljoen, van $366 miljoen een jaar eerder. De energietak boekte $954 miljoen brutowinst, de autotak $3,8 miljard.

Leveringen begrensd door productie

Tesla leverde 486.532 voertuigen af, ongeveer 2% minder dan een jaar eerder. Volgens Taneja werden de leveringen vooral door de productie begrensd. Het kwartaal eindigde met de grootste orderportefeuille voor personenauto's in vier jaar.

In Canada, Japan, Taiwan en Australië boekte Tesla recordverkopen. In de Verenigde Staten kreeg Tesla vorig jaar te maken met het vervallen van de federale belastingkorting op elektrische auto's.

Driekwart van Noord-Amerikaanse kopers neemt FSD

Bij ruim 75% van de leveringen in Noord-Amerika sloot de koper bij aflevering een betaald abonnement af op Full Self-Driving (FSD), het rijhulpsysteem van Tesla. In het tweede kwartaal was dat ongeveer 55%. Tesla telde 1,74 miljoen actieve FSD-abonnementen, 67% meer dan een jaar eerder.

Analist Pierre Ferragu van New Street schatte tijdens de toelichting dat FSD op jaarbasis bijna $1 miljard aan terugkerende omzet oplevert. Taneja noemde die cijfers correct en zei dat Tesla meer gegevens over FSD gaat delen. Topman Elon Musk hoopt op goedkeuring voor de hele Europese Unie. Hij zou verrast zijn als die later komt dan het eerste kwartaal.

Resultaten in één oogopslag

• Omzet: $28,05 miljard (derde kwartaal 2025: $28,10 miljard)
• Nettowinst: $787 miljoen, of $0,22 per aandeel
• Aangepaste winst per aandeel: $0,48
• Brutomarge auto's zonder emissiekredieten: 18,1% (tweede kwartaal: 16,3%)
• Vrije kasstroom: $1,53 miljard positief

Guidance en vooruitblik

Musk zei dat Tesla de basis legt voor veel meer productiecapaciteit. Rond 2030 mikt het bedrijf op ongeveer 5 miljoen auto's per jaar. In het derde kwartaal investeerde Tesla $4,73 miljard, meer dan twee keer zoveel als een jaar eerder. Tesla regelde leencapaciteit tot $30 miljard, maar is niet van plan daar dit kalenderjaar geld uit op te nemen. Het kwartaal eindigde met ruim $45 miljard aan kasgeld en beleggingen.

Robotaxi's worden volgens Musk waarschijnlijk vanaf het tweede kwartaal van volgend jaar merkbaar in de resultaten, en in het derde of vierde kwartaal van 2027 een grote post. Rond het tweede kwartaal kunnen ook de eerste auto's van klanten deel gaan uitmaken van de robotaxivloot, zei hoofd AI Ashok Elluswamy. De vloot van Cybercabs in Austin, zelfrijdende taxi's zonder stuur en pedalen, is sinds de start ongeveer een maand geleden vertienvoudigd. Tesla is van plan de dienst volgende maand uit te breiden naar Dallas.

De Cybercab wil Tesla eind dit jaar aan de eerste klanten leveren, zei Lars Moravy, vicepresident voertuigengineering. Volgens Musk blijft het grootste deel van de Cybercabs eigendom van Tesla, dat ze inzet als vervoersdienst. De Amerikaanse verkeersveiligheidstoezichthouder NHTSA onderzoekt sinds vorige maand of de Cybercab aan de federale veiligheidsnormen voldoet. Tesla heeft tot 30 oktober om te reageren.

Voor Terafab, de chipfabriek die Tesla samen met SpaceX opzet, zijn volgens Musk tientallen miljarden dollars nodig. Op lange termijn rekent hij op waarschijnlijk meer dan $100 miljard. De Megapacks, de grote batterijsystemen van Tesla, zijn volgens Musk voor 2027 bijna uitverkocht. De productie van Optimus, de humanoïde robot, is in Fremont begonnen. Het duurt volgens Musk minstens een jaar voordat Tesla 20.000 robots per week maakt; rond dat moment verwacht hij ook leveringen aan andere bedrijven.

Wat is expliciet gewijzigd

De verwachting voor de kapitaaluitgaven over 2026 is verlaagd van meer dan $25 miljard naar ongeveer $20 miljard. Taneja noemt een efficiënte inzet van kapitaal als reden. Op welke gebieden Tesla minder uitgeeft, heeft het bedrijf niet gespecificeerd. Voor de komende jaren rekent Taneja wel op stijgende investeringen, onder meer in de robotaxivloot, productiecapaciteit voor Optimus, rekenkracht voor AI en een eigen chipfabriek.

Wat zegt het bedrijf zelf?

Tesla wijt de lagere auto-omzet aan lagere gemiddelde verkoopprijzen en een krappe aanvoer van batterijen, waardoor het niet genoeg auto's kon bouwen voor de orders. De elektrische vrachtwagen Semi ging in het derde kwartaal in productie.

Musk zei dinsdag dat Tesla en SpaceX speciale commissies hebben ingesteld om een mogelijke fusie te bespreken. In de toelichting op de cijfers had hij daarover niets nieuws te melden.

Beleggers reageren

Direct na de publicatie stond het aandeel Tesla in de nabeurshandel 1,6% hoger. Tegen het einde van de toelichting op de cijfers noteerde het 2,7% lager. Donderdag rond 13.00 uur stond het aandeel in de voorbeurshandel ongeveer 5% onder het slot van woensdag. Kort na de opening van de reguliere handel, om 15.47 uur, noteerde het nog 1,8% lager op $379,41.

Persbureau Reuters brengt de koersdaling van donderdag in verband met de verlaagde investeringsverwachting. Die roept volgens het persbureau vragen op over het tempo van de investeringen in AI, robotica en zelfrijdende auto's.

Hoofdanalist Josh Gilbert van beleggingsplatform eToro wijst er tegenover Reuters op dat een kleiner investeringsbudget ook op tragere groei kan wijzen. Een groter budget wordt volgens hem verwelkomd als beleggers er rendement tegenover zien. Bij een aandeel waarvan de waardering leunt op de Cybercab en Optimus, verklaart de verlaging volgens Gilbert waarom de koers na de cijfers nauwelijks bewoog.

Sinds begin dit jaar is het aandeel ongeveer 14% gedaald, terwijl de Nasdaq Composite ongeveer 15% won.

Analisten

Analisten van JPMorgan onder leiding van Rajat Gupta schrijven dat de lagere investeringen de kasuitstroom op korte termijn beperken. Volgens hen wijst dat ook op uitstel van investeringen die belangrijk zijn om kansen op lange termijn te verzilveren.

Analistenverwachtingen: JPMorgan, 22 oktober 2026.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Buy The Winners biedt informatie op basis van openbare bronnen en interne analyse. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen.

Hoe vond je dit artikel?