SB Energy dient beursgang van $50 miljard in, met details over banden met Nvidia en OpenAI

SB Energy, de datacenterontwikkelaar die onder controle staat van SoftBank, heeft een registratiedocument ingediend bij de Amerikaanse toezichthouder SEC voor een beursgang op Nasdaq onder de ticker SBE. Het bedrijf mikt op een waardering van meer dan $50 miljard en wil tussen de $5 miljard en $7 miljard ophalen, meldt The Wall Street Journal.

Uit de aanvraag blijkt hoe nauw SB Energy, OpenAI en Nvidia financieel met elkaar verweven zijn. OpenAI bezit warrants in SB Energy, financiële instrumenten die recht geven op aandelen tegen een vooraf vastgestelde prijs zodra aan bepaalde voorwaarden is voldaan. Deze warrants waren op 30 juni ongeveer $5,5 miljard waard, tegenover een geschatte $3,6 miljard bij uitgifte in januari. Naar verwachting worden ze in fasen uitgeoefend, gekoppeld aan waarderingsmijlpalen zodra de beursgang is afgerond.

Eén bedrijf, drie rollen

OpenAI is niet alleen warranthouder. Het bedrijf heeft ook rechtstreeks $500 miljoen in SB Energy geïnvesteerd, met een even grote bijdrage van $500 miljoen van SoftBank. Daarnaast huurt OpenAI als klant capaciteit van SB Energy, waaronder 17 leaseovereenkomsten die deze maand zijn getekend voor ongeveer acht gigawatt op de geplande campus van SB Energy in het zuiden van Ohio. SB Energy heeft op zijn beurt toegezegd tot 2028 minstens $50 miljoen uit te geven aan softwaretools van OpenAI. Ook betaalt het bedrijf SoftBank royalty's ter hoogte van 1% van zijn brutowinst, onder een licentieovereenkomst voor het gebruik van het merk.

De betrokkenheid van Nvidia heeft een vergelijkbare omvang. Volgens The Wall Street Journal heeft Nvidia $3 miljard toegezegd aan de beursgang, verdeeld over een onderhandse plaatsing tegen de introductiekoers en een vooruitbetaald termijncontract. Een eerdere onthulling sprak nog van $1,5 miljard. Nvidia heeft daarnaast toegezegd om tot $105 miljard van de leaseverplichtingen van OpenAI te garanderen voor de eerste 4,25 gigawatt van de campus in Ohio, mocht OpenAI niet kunnen betalen. De locatie is zo ontworpen dat ze straks uitsluitend draait op hardware van Nvidia. Elke nieuwe generatie chips die daar wordt ingezet, vertegenwoordigt volgens het bedrijf naar schatting $150 miljard tot $200 miljard aan omzet voor Nvidia.

Een orderportefeuille zonder één actief datacenter

SB Energy heeft nog geen enkel datacenter in gebruik genomen. De huidige activiteiten van het bedrijf liggen in duurzame energie, zonne-energie en batterijopslag, met een omzet van ongeveer $139 miljoen in de eerste helft van 2026, tegenover een nettoverlies van $3,2 miljard. Een jaar eerder bedroeg dat verlies nog $216 miljoen. Toch zou de aanvraag een gecontracteerde datacentercapaciteit van 8,8 gigawatt laten zien, met een orderportefeuille van meer dan $400 miljard. De eerste omzet uit datacenters wordt pas verwacht in het vierde kwartaal van dit jaar. Alleen al de vlaggenschipcampus in Ohio zou meer dan $6 miljard aan kredietondersteuning kunnen vergen, aldus de aanvraag.

J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup en Mizuho begeleiden de beursgang. SB Energy is ook van plan aandelen aan te bieden aan particuliere beleggers in het Verenigd Koninkrijk, via een platform van Marex Financial. Na de beursgang blijft het bedrijf een door SoftBank gecontroleerde entiteit. OpenAI zou, zodra de warrants zijn uitgeoefend, een belang van minder dan 10% overhouden.

De omvangrijke, over en weer lopende geldstromen, OpenAI is tegelijk investeerder, huurder, softwareleverancier én warranthouder in hetzelfde bedrijf, terwijl Nvidia zowel het eigen vermogen als het risico van OpenAI's leaseverplichtingen financiert, voeden een breder debat over circulaire financiering in AI-infrastructuur. Het aandeel Nvidia noteert momenteel op $220,78, onder het gemiddelde koersdoel van analisten van $323,42. De gemiddelde analistenaanbeveling voor het aandeel blijft ondertussen overwegend positief ("Strong Buy").

Hoe vond je dit artikel?