Micron daalt 8% na aankondiging beursgang van Chinese DRAM-producent CXMT voor 8,5 miljard dollar

Het aandeel Micron Technology daalde op 15 juli met ongeveer 8%, na een periode vlak bij recordniveaus. De aanleiding was nieuws over een omvangrijke kapitaalronde van de Chinese concurrent ChangXin Memory Technologies (CXMT), waarna beleggers de concurrentiepositie in de DRAM-geheugenmarkt opnieuw beoordeelden.

De beursgang van CXMT herprijst het concurrentierisico

CXMT, de grootste Chinese DRAM-producent, kondigde aan circa 8,5 miljard dollar op te halen via een notering op de STAR Market in Shanghai. Dat is bijna het dubbele van het oorspronkelijke doel, bij een impliciete beurswaarde van meer dan 80 miljard dollar. De omvang van de aanbieding verraste beleggers in de geheugensector. Volgens onderzoeksbureau Counterpoint Research is CXMT inmiddels uitgegroeid tot de vierde DRAM-fabrikant ter wereld. Het wereldwijde marktaandeel verdrievoudigde ruwweg op jaarbasis tot circa 8% in het eerste kwartaal van 2026. Daarnaast test Apple naar verluidt CXMT-chips voor apparaten die in China worden verkocht, en elektrisch voertuigfabrikant Nio maakte onlangs een investering van 23,3 miljoen dollar in het bedrijf bekend.

De zorg betreft niet een onmiddellijke omzetderving voor Micron, maar een verschuiving op langere termijn in het aanbodevenwicht. De DRAM-markt was van oudsher een bijna-oligopolie in handen van Micron, Samsung en SK Hynix. Een goed gekapitaliseerde vierde speler met de ambitie om capaciteit uit te breiden, vergroot de druk op de prijzen van standaard DRAM — en Micron haalt het overgrote deel van zijn omzet uit DRAM.

HBM blijft buiten bereik van CXMT

Er is een belangrijke beperking op de dreiging. Amerikaanse exportbeperkingen blokkeren CXMT's toegang tot de meest geavanceerde chipproductieapparatuur, waardoor het bedrijf geen high-bandwidth memory (HBM) kan produceren. HBM is het snelst groeiende en meest winstgevende segment binnen DRAM en wordt gebruikt in servers voor kunstmatige intelligentie. Microns HBM-activiteiten — waaronder HBM4, dat al in grote volumes wordt geleverd, en HBM4E, dat in 2027 in serieproductie moet gaan — vallen daarmee buiten de huidige mogelijkheden van CXMT.

Dat onderscheid is relevant gezien Microns recente resultaten. Het bedrijf rapporteerde over het derde kwartaal van boekjaar 2026 een omzet van 41,46 miljard dollar, een stijging van 346% op jaarbasis. De winst per aandeel op non-GAAP-basis bedroeg 25,11 dollar en de brutomarge op GAAP-basis kwam uit op 85%. CEO Sanjay Mehrotra omschreef de resultaten als een weerspiegeling van "de strategische waarde van geheugen in het AI-tijdperk." Voor het vierde kwartaal van boekjaar 2026 voorziet het bedrijf een omzet van 50 miljard dollar, met een marge van plus of min 1 miljard dollar, en een brutomarge van circa 86%.

Brede terugval in de chipsector

De uitverkoop bleef niet beperkt tot Micron. SK Hynix, dat onlangs in de VS als ADR is genoteerd, daalde op dezelfde dag met circa 11% door dezelfde zorgen over concurrentie in DRAM. Intel, AMD en Marvell Technology — geen van drieën actief in DRAM — verloren tussen de 6% en 7%. Die daling weerspiegelde een brede risicoreductie in de sector, niet een directe concurrentieblootstelling. Alle drie hadden tot dan toe sterk gepresteerd in 2025: Intel stond vóór de sessie van woensdag 177% hoger op jaarbasis, AMD 142% en Marvell 145%. De iShares Semiconductor ETF daalde met circa 4%.

Micron zelf was vóór de terugval met ongeveer 217% gestegen op jaarbasis en noteerde rond 983 dollar per aandeel. Analisten van TD Cowen hanteren een koersdoel van 1.600 dollar. Citigroup had eerder sterkere DRAM-prijzen in de tweede helft van het jaar aangemerkt als mogelijke positieve katalysator. Het gemiddelde koersdoel van 37 analisten staat op 1.486 dollar, met een overwegend positief advies ('Buy') als consensus.

Of de daling van woensdag een eenmalige schok was of het begin van een bredere heroverweging van het DRAM-aanbod, hangt grotendeels af van hoe snel CXMT zijn capaciteit kan opschalen — en of de Amerikaanse exportbeperkingen van kracht blijven om HBM buiten zijn bereik te houden.

Hoe vond je dit artikel?