Micron behaalt brutowinst van 74,4%, even met Nvidia in AI-geheugenexplosie

Micron Technology heeft iets bereikt wat ooit onmogelijk werd geacht voor een geheugenchipsfabrikant: brutowinsten die concurreren met 's werelds meest waardevolle halfgeleiderbedrijf.

Van commodity naar premium

In het tweede kwartaal van 2026 rapporteerde Micron brutowinsten van 74,4% op een recordomzet van $23,86 miljard — bijna drie keer de omzet van het voorgaande kwartaal. Dit cijfer ligt binnen bereik van Nvidia's brutowinst van 75% in zijn meest recente kwartaal. De transformatie is opvallend: slechts drie jaar geleden, in het tweede kwartaal van 2023, leed Micron negatieve brutowinsten van ongeveer -33% te midden van een brute overproductie in de industrie, volgens openbare berichtgeving-gegevens.

De ommekeer weerspiegelt een structurele verschuiving in de vraag naar geheugen, gedreven door kunstmatige intelligentie. AI-workloads vereisen hoogbandbreedtegeheugen (HBM) dat een enorme datadoorvoer levert om steeds grotere modellen te voeden. Standaard DRAM is niet langer voldoende voor de meest geavanceerde trainings- en inferentietaken.

Het HBM-oligopolie

Slechts drie bedrijven produceren HBM op grote schaal wereldwijd. Aan het einde van 2025 had SK Hynix ongeveer 57% marktaandeel, met Samsung en Micron die praktisch gelijk zijn met 22% en 21% respectievelijk, volgens openbare berichtgeving.

AI-systemen kunnen moeilijk wegsubstitueren van HBM. De technologie stackt direct naast GPUs om de datasnelheden te leveren die nodig zijn voor massale parallelle verwerking. Met een krappe aanbod ten opzichte van de exploderende vraag van hyperscalers, hebben producenten prijsmacht die eerder ondenkbaar was in de geheugensector.

Hyperscaler-uitgaven stimuleren vraag

De vier grootste cloudproviders — Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta — hebben onlangs hun gecombineerde AI-investeringsbudget voor 2026 verhoogd naar ongeveer $725 miljard van een eerder schatting van $670 miljard, volgens Zacks. Deze uitgaven vloeien naar GPUs, servers, netwerken en het gespecialiseerde geheugen dat deze systemen samenbindt.

Voor context, Nvidia — de dominante AI-GPU-leverancier — handelt momenteel tegen ongeveer $198 met een marktkapitalisatie van $5,1 biljoen en een Sterk Aankoopconsensus onder 63 analisten die de aandelen dekken. Het aanstaande Vera Rubin superchip van het bedrijf, dat in de tweede helft van 2026 wordt geleverd, zal tien keer de prestatie per watt leveren van zijn voorganger.

Risico's blijven bestaan

Geheugenmarkten zijn historisch cyclisch geweest. Nieuw aanbod van de drie grote HBM-producenten kan uiteindelijk tekorten verlichten, waardoor de marges worden onder druk gezet van de huidige piekniveaus. De geschiedenis van de markt van bloei en neergang dient als een herinnering dat de huidige windvallen kunnen omkeren.

Toch lijkt de transformatie structureel in plaats van tijdelijk. Geheugen is geëvolueerd van een commodity-input naar een hoogmarge-knelpunt in AI-infrastructuur — een winstprofiel dat nu vergelijkbaar is met de GPU-leider zelf.

Hoe vond je dit artikel?