JPMorgan verhoogt prognose voor rentebaten, terwijl kosten sneller stijgen dan omzet

JPMorgan Chase verwacht over 2026 nu ongeveer $106,2 miljard aan netto rentebaten, meer dan de $105,5 miljard waar de bank eerder op rekende. De grootste bank van de Verenigde Staten maakte dat dinsdag bekend, samen met de cijfers over het derde kwartaal. De nettowinst steeg 6% tot $15,3 miljard, of $5,57 per aandeel. De kosten namen met 12% toe, sneller dan de omzet, die 8% steeg. Het aandeel JPMorgan stond donderdag om 19.53 uur op $334,78, 0,1% lager.

Binnen de handelsdivisie kwam de groei vooral uit de aandelenhandel. De handel in obligaties, valuta en grondstoffen kromp juist. De zakenbank en de handelsdivisie groeiden allebei, maar bleven aan de onderkant van wat de bank in september zelf had genoemd. Daarnaast kocht JPMorgan minder eigen aandelen in, omdat de bank het kapitaal in haar eigen groei wil steken.

Resultaten in één oogopslag

• Nettowinst: $15,3 miljard, tegen $14,4 miljard een jaar eerder; per aandeel $5,57, tegen $5,07.
• Omzet op beheerde basis, de maatstaf die de bank zelf vooropstelt: $50,9 miljard, 8% meer.
• Kosten: $27,3 miljard, 12% meer.
• Netto rentebaten zonder de handelsdivisie: $24,7 miljard, 6% meer.
• Voorziening voor kredietverliezen: $2,74 miljard, 19% minder.

Een verlies van $658 miljoen vóór belasting op beleggingen in effecten kostte $0,18 winst per aandeel. Zonder die post was de winst per aandeel $5,75. De kosten stegen vooral door hogere beloningen, onder meer omdat de bank meer mensen in klantgerichte functies aannam, en door meer kosten die meebewegen met volume en omzet. De kernkapitaalratio (CET1, standaardbenadering) kwam uit op 13,9%, 0,3 procentpunt lager dan een kwartaal eerder.

Aandelenhandel groeit, obligatiehandel krimpt

De omzet van de handelsdivisie steeg 15% tot $10,3 miljard. De aandelenhandel leverde $5,0 miljard op, 49% meer dan een jaar eerder, met vooral sterke resultaten in prime brokerage en derivaten. De handel in vastrentende waarden, valuta en grondstoffen zakte 4% naar $5,4 miljard. De bank zag minder opbrengsten uit grondstoffen, rente, krediet en overheidsfinanciering. Hogere opbrengsten uit valuta en opkomende markten maakten dat grotendeels goed.

De vergoedingen van de zakenbank stegen 14% tot $3,0 miljard, vooral dankzij advieswerk. Ten opzichte van het tweede kwartaal daalden ze met 8%. In september had co-president Doug Petno voor de zakenbank en de handelsdivisie een groei van ongeveer 15% tot net onder 20% in het vooruitzicht gesteld. Met 14% en 15% kwam de bank aan de onderkant daarvan uit.

De consumentenbank zette $21,2 miljard om, 9% meer dan een jaar eerder. Klanten gaven met hun betaal- en creditcards 10% meer uit. Vermogensbeheer groeide 14% tot $6,9 miljard.

Prognoses en vooruitblik

Ook de netto rentebaten zonder de handelsdivisie vallen volgens de nieuwe prognose hoger uit: ongeveer $97,2 miljard over 2026, tegen eerder $96,5 miljard. Daarvan valt ongeveer $25,5 miljard in het vierde kwartaal. De totale rentebaten van $106,2 miljard hangen deels af van de markten.

De bank verhoogde ook de prognose voor de aangepaste kosten over 2026, naar ongeveer $108,6 miljard, van $107,5 miljard. Zij wijst daarbij op hogere kosten die meebewegen met volume en omzet, nu de activiteit hoog blijft. Het afschrijvingspercentage op creditcardleningen blijft naar verwachting ongeveer 3,2%.

Voor 2027 rekent JPMorgan in een voorlopig basisscenario op ongeveer $107 miljard aan netto rentebaten zonder de handelsdivisie. De bank noemt groei van de balans en een hogere rente als steun voor die verwachting.

Wat zegt het bedrijf zelf?

Topman Jamie Dimon schrijft in het persbericht dat de vergoedingen van de zakenbank en de handelsinkomsten allebei met een percentage rond de 15% groeiden. De klantactiviteit zwakte in de loop van het kwartaal wel wat af. Volgens Dimon bleef de Amerikaanse economie draaien op sterke bedrijfsinvesteringen en consumentenbestedingen. Hij wijst ook op risico's: grote begrotingstekorten, hardnekkige inflatie, hoge waarderingen van beleggingen, stijgende rente en geopolitieke omstandigheden.

Over de aandeleninkoop schrijft Dimon dat de bank haar vaste volgorde voor het gebruik van kapitaal aanhoudt. Investeren in het eigen bedrijf en klanten ondersteunen gaan voor. Daarom kocht de bank dit kwartaal minder eigen aandelen in. Volgens Dimon kan JPMorgan dat kapitaal op termijn tegen zeer aantrekkelijke rendementen inzetten.

Beleggers reageren

Vóór de opening op dinsdag stond het aandeel JPMorgan ongeveer 3,5% lager, meldde CNBC. In de vroege handel op de New York Stock Exchange noteerde het licht hoger. Daarna wisselde het aandeel die dag tussen een kleine winst en een klein verlies.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Buy The Winners biedt informatie op basis van openbare bronnen en interne analyse. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen.

Hoe vond je dit artikel?