Jefferies verhoogt koersdoel DSM-Firmenich naar €95; J.P. Morgan ziet risico's voor de winst

3 min lezen8 juli om 09:18

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Woensdag 8 juli 2026, 09:18
Synthetic editorial illustration. Unbranded stainless process vessels and glass pipework in a specialty-chemicals pilot plant.Illustratie

DSM-Firmenich staat voor zijn halfjaarresultaten van 30 juli in het middelpunt van een opvallend meningsverschil tussen analisten. Jefferies verhoogde zijn koersdoel, terwijl J.P. Morgan juist de andere kant op beweegt.

Jefferies wordt optimistischer

Jefferies verhoogde zijn koersdoel voor DSM-Firmenich van €77 naar €95 en handhaaft zijn koopadvies. Analisten van de bank bekeken de aankomende kwartaalcijfers en stelden hun schatting voor de autonome groei in het tweede kwartaal bij naar 3,7%, wat grotendeels overeenkomt met de consensus. De divisie Perfumery & Beauty wordt opnieuw gezien als de voornaamste groeiaanjager.

Jefferies verhoogde ook zijn schatting voor de gecorrigeerde EBITDA in het tweede kwartaal naar €455 miljoen, ongeveer 1% boven de consensus. De bank verwacht dat de positieve omzetgroei aanhoudt tot in 2026, gesteund door een gunstige vergelijkingsbasis, kracht in de parfumsegment en voortdurende productontwikkeling.

Over de waardering merkte Jefferies op dat DSM-Firmenich momenteel met een korting van 15% handelt ten opzichte van zijn naaste sectorgenoten. Dat verschil is kleiner dan de gemiddelde korting van 23% over de afgelopen drie jaar.

J.P. Morgan ziet neerwaartse risico's

J.P. Morgan nam het tegenovergestelde standpunt in en plaatste DSM-Firmenich op een zogeheten Negative Catalyst Watch voorafgaand aan dezelfde resultaten op 30 juli. De bank wijst op neerwaartse risico's voor zowel de autonome omzetgroei in het derde kwartaal als de winst in de tweede helft van het jaar. J.P. Morgan heeft een onderwogen advies op het aandeel en een koersdoel van €60 voor december 2027.

De bank noemt vier zorgen. Ten eerste verwacht zij dat winstverlagingen aanhouden: haar schattingen voor de gecorrigeerde winst per aandeel in 2026 en 2027 liggen respectievelijk 3% en 8% onder de Bloomberg-consensus. Ten tweede trekt zij de middellangetermijnvooruitzichten voor autonome groei in twijfel. De consensus en de bedrijfsprognoses impliceren een jaarlijkse groei van ongeveer 5%, een tempo dat J.P. Morgan moeilijk te rechtvaardigen acht gezien een samengestelde jaarlijkse groeivoet van ongeveer 3 tot 4% over de afgelopen vier jaar.

Ten derde wijst J.P. Morgan op een lagere winstkwaliteit. Herstructureringskosten drukken al langere tijd op de gerapporteerde resultaten en de omzetting van winst naar vrije kasstroom blijft achter bij sectorgenoten. Ten vierde noemt de bank de waardering aan de hoge kant. Het aandeel handelt op ongeveer 14 keer de geschatte EV/EBITDA voor 2026/2027 — een maatstaf die de ondernemingswaarde afzet tegen de operationele winst — en op een koers-winstverhouding van ongeveer 25 tot 26 keer. Dat is een premie ten opzichte van sectorgenoot Croda die J.P. Morgan niet gerechtvaardigd acht.

De koersstijging onder de loep

Het aandeel DSM-Firmenich is de afgelopen drie maanden met ongeveer 40% gestegen, ruim boven de winst van 6% die de sector in dezelfde periode boekte. J.P. Morgan schrijft de stijging deels toe aan afnemende zorgen over de consumentenvraag na een daling van de olieprijzen, maar noemt dat optimisme "voorbarig."

De bank signaleert ook zwakkere vraagcijfers in belangrijke eindmarkten. De Amerikaanse markt voor schoonheids- en verzorgingsproducten vertoonde tekenen van afkoeling in het tweede kwartaal, met name in kleurcosmetica, terwijl ook de vraag naar parfum enige vertraging liet zien. Een recente winstwaarschuwing van Douglas Group, een Europese retailer in premium beautyproducten, wordt aangehaald als aanvullend bewijs van ongelijkmatige vraagontwikkeling.

J.P. Morgan waarschuwt daarnaast dat de consensus voor heel 2026 een gecorrigeerde EBITDA-marge impliceert die boven het niveau van het eerste kwartaal ligt — een patroon dat in geen van de afgelopen vier jaar is opgetreden. De bank stelt dat de resultaten van het eerste kwartaal deels werden opgestuwd doordat klanten vooruitkochten in het hogermarge-segment Perfumery & Beauty, een effect dat naar verwachting zal terugdraaien. Op basis van historische seizoenspatronen schat J.P. Morgan de gecorrigeerde EBITDA voor heel 2026 op ongeveer €1,7 miljard, circa 4% onder de consensus.

Het aandeel sloot dinsdag op €85,68, tegenover een gemiddeld analistenkoersdoel van €81,67.

Bronnen

  • Investing.com — J.P. Morgan puts DSM-Firmenich on Negative Catalyst Watch on earnings risk, 8 juli 2026

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.