Deutsche Telekom verhoogt vrije kasstroom-prognose en kondigt aandeleninkoopprogramma van €3 miljard aan

Deutsche Telekom heeft een sterk eerste halfjaar van 2026 achter de rug. De groep boekte een organische omzetgroei van 3,9% en een organische EBITDA-groei van 7,4%. De gecorrigeerde winst per aandeel steeg met 10,3% en de gecorrigeerde nettowinst groeide met 11% ten opzichte van een jaar eerder. Op basis van deze resultaten heeft het management de vrije kasstroom-prognose voor het volledige jaar verhoogd en een aanvullend aandeleninkoopprogramma aangekondigd.

Prognose verhoogd, inkoop uitgebreid

Het bedrijf stelde zijn doelstelling voor de vrije kasstroom van de groep bij naar circa €20 miljard voor 2026. Daarvoor verwees het management naar de verhoogde prognose van T-Mobile en de sterke kasgeneratie binnen de gehele groep. De EBITDA-doelstelling voor de groep werd vastgesteld op een groei van circa 6% in constante valuta, met een streefwaarde van €47,5 miljard. De EBITDA-prognose voor het segment Duitsland en Europa werd gehandhaafd op €15,4 miljard.

Tegelijk met de resultaten stelde Deutsche Telekom een aanvullend aandeleninkoopprogramma voor van maximaal €3 miljard voor 2026. Samen met bestaande programma's kan de totale aandeelhoudersvergoeding voor dit jaar uitkomen op bijna €10 miljard. Het management omschreef dit als het hoogste bedrag in de geschiedenis van het bedrijf. CEO Timotheus Hoettges onderbouwde het inkoopprogramma met een vrije kasstroomrendement van circa 10% en een stijging van de winst per aandeel. Hij noemde de inkoop van eigen aandelen "een uitstekende investering", gezien wat hij omschreef als een kloof tussen de operationele prestaties en de beurswaarde.

CFO Christian Illek liet weten dat Deutsche Telekom dit jaar geen aandelen zal verkopen in het kader van het eigen inkoopprogramma van T-Mobile US. Beide beslissingen staan volledig los van elkaar, aldus Illek.

T-Mobile US als belangrijkste groeimotor

T-Mobile US bleef de voornaamste groeimotor van de groep. De organische EBITDA-groei op IFRS-basis bedroeg 9,6% in het eerste halfjaar. Op basis van US GAAP groeide de kern-EBITDA met 11,7%. De serviceomzet op US GAAP-basis steeg met 8,9% op jaarbasis. T-Mobile voegde in de eerste zes maanden 0,5 miljoen accounts toe, en de gemiddelde omzet per account groeide met 2% op jaarbasis.

Duitsland: aanhoudende groei, tegenwind bij breedbandklanten

Duitsland boekte zijn 39e opeenvolgende kwartaal van EBITDA-groei. De totale omzet steeg met 3,7% en de gecorrigeerde EBITDA groeide met 2,7% in het tweede kwartaal. De groei van de mobiele serviceomzet versnelde naar 2,4% ten opzichte van het vorige kwartaal, en de groei van de breedbandomzet verbeterde van 1,6% in het eerste kwartaal naar 1,9%.

Het zwakke punt was het aantal breedbandklanten: het bedrijf verloor 20.000 breedbandklanten in het kwartaal. Dit werd toegeschreven aan klantverloop als gevolg van prijsverhogingen voor bestaande klanten. Illek zei dat dit verloop in het derde kwartaal zal afnemen en in het vierde kwartaal zal normaliseren. Het daadwerkelijke verloop viel bovendien aanzienlijk lager uit dan aanvankelijk verwacht. Op het gebied van glasvezel voegde Deutsche Telekom 161.000 nettokanten toe in het kwartaal, een stijging van 18% op jaarbasis. In het eerste halfjaar kwamen er ook 200.000 tv-klanten bij.

De groothandelsomzet in Duitsland daalde doordat prijsverhogingen uit eerdere jaren wegvielen. Het management verwacht echter geen verdere verslechtering.

Europa en T-Systems

Het Europese segment boekte zijn 34e opeenvolgende kwartaal van organische EBITDA-groei. Zowel de organische serviceomzet als de EBITDA groeide met 4,1% in het kwartaal. De gerapporteerde omzetgroei bedroeg 1,5%, afgeremd door de deconsolidatie van Roemenië en de geplande afbouw van groothandels-transitomzet.

T-Systems, de IT-dienstentak van de groep, sloot in deze periode twee grote contracten: het wereldwijde private cloudnetwerk van Volkswagen en een centrale burgertoepassing die samen met SAP is ontwikkeld. Het management presenteerde deze opdrachten als bewijs van de groeiende vraag naar infrastructuur voor digitale soevereiniteit. Het orderboek groeide trager door fasering, maar een sterker tweede halfjaar wordt verwacht om de jaarlijkse groeidoelstellingen te halen.

AI-infrastructuur en vragen over satelliet

De industriële AI-cloud van Deutsche Telekom in München, gebouwd in samenwerking met NVIDIA en uitgerust met 10.000 B200 GPU's, is volledig volgeboekt. Het management overweegt uitbreiding van de capaciteit. Over de bredere AI Gigafactory-aanbesteding zei Hoettges dat het bedrijf alleen deelneemt als het financiële rendement toereikend is.

Over concurrentie van satellieten wuifde Hoettges het risico van substitutie door aanbieders zoals SpaceX's Starlink weg. Terrestrische netwerken hebben structurele voordelen op het gebied van capaciteit, ontvangst binnenshuis, latentie en kosten per gigabyte, aldus Hoettges. Hij omschreef satelliet als aanvullend in plaats van concurrerend, met name in landelijke gebieden. Illek voegde toe dat vaste draadloze toegang nog altijd beter presteert dan satelliet op downloadsnelheid. Bovendien bevindt twee derde van de 5G-breedbandklanten van T-Mobile zich in de 100 grootste markten, waardoor de blootstelling aan landelijke gebieden beperkt blijft.

Balans

De schuldgraad van de groep bedroeg 2,68 inclusief leases en 2,3 exclusief leases aan het einde van het eerste halfjaar. Daarmee bleef het bedrijf onder het eigen streefplafond van 2,75. Illek zei dat de omvang van het inkoopprogramma rekening houdt met toekomstige behoeften, waaronder mogelijke deelname aan aankomende Amerikaanse spectrumveilingen voor C-band- en 2,7 GHz-frequenties. Hij benadrukte daarbij dat de doelstellingen van 18 tot 19 miljoen breedbandklanten niet afhangen van het winnen van extra spectrum.

Hoe vond je dit artikel?