Coinbase boekt verlies van $1,36 per aandeel in Q2 en mist verwachtingen voor derde kwartaal op rij

Coinbase rapporteerde over het tweede kwartaal, afgesloten op 30 juni, een nettoverlies van $359,5 miljoen, ofwel $1,36 per aandeel. Dat is aanzienlijk meer dan het verlies van $0,17 per aandeel dat analisten hadden verwacht, volgens een peiling van LSEG. De omzet bedroeg $1,2 miljard, onder de consensusverwachting van $1,3 miljard en lager dan de $1,5 miljard in dezelfde periode een jaar eerder. Het was het derde kwartaal op rij dat het bedrijf zowel op omzet als op winst onder de analistenverwachtingen bleef.

Het aandeel daalde na beurstijd op 30 juli met meer dan 7% na publicatie van de cijfers.

Moeilijke cryptomarkt overschaduwde operationele verbeteringen

Het kwartaal verliep tegen een lastige achtergrond. Het totale handelsvolume op de cryptomarkt daalde met 25% ten opzichte van het vorige kwartaal, de prijzen van cryptoactiva daalden met 11% en de marktvolatiliteit bereikte een dieptepunt over meerdere jaren. De transactieomzet daalde met 21% kwartaal-op-kwartaal naar $599 miljoen. De omzet uit abonnementen en diensten — het segment dat het management opbouwt als stabielere inkomstenbron — kwam uit op $555 miljoen, goed voor 48% van de netto-omzet.

De omzet uit stablecoins, een nauwlettend gevolgd onderdeel, daalde naar $292 miljoen, een daling van $17 miljoen ten opzichte van Q2 2025. Analisten geraadpleegd door StreetAccount hadden $327,2 miljoen verwacht voor dat segment. De tegenvaller was het gevolg van dalende rentes die het voordeel van recordposities in USDC tenietdeden.

Ondanks het gerapporteerde verlies boekte Coinbase een gecorrigeerde EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) van $208 miljoen. Dat was het veertiende kwartaal op rij met een positieve gecorrigeerde EBITDA. Het bedrijf wees er ook op dat de gerapporteerde nettowinst regelmatig wordt vertekend door boekhoudregels. Die verplichten het bedrijf om zijn cryptobezit aan het einde van elk kwartaal te waarderen tegen actuele marktprijzen, wat tot grote schommelingen leidt ook als er geen activa worden verkocht.

Recordmarktaandeel, maar omzet bleef achter

Een opvallend gegeven uit het kwartaal was het wereldwijde marktaandeel in cryptohandel van Coinbase: 10,3%, tegenover 9,1% in Q1 2026 en 1,5% in Q2 2023. CEO Brian Armstrong haalde dit aan in het kwartaalbericht: "Coinbase is niet langer alleen een gok op de prijs van bitcoin. Alle financiële dienstverlening wordt vernieuwd door crypto, of het nu gaat om handel, betalingen of leningen, en Coinbase is het best gepositioneerde bedrijf ter wereld om dit mogelijk te maken."

De groei vond plaats terwijl de totale markt voor cryptoderivaten met 12% kromp kwartaal-op-kwartaal. Het derivatenvolume van Coinbase bleef op basis van de afgelopen twaalf maanden vrijwel stabiel op $4,2 biljoen.

Voorspellingsmarkten kwamen naar voren als nieuwe omzetbron. De jaaromzet op jaarbasis overschreed $100 miljoen na een groei van 106% kwartaal-op-kwartaal. Het bedrijf schreef de groei toe aan nieuwe marktlanceringen, verbeterde productfuncties en seizoensgebonden sportactiviteit, waaronder de NBA-playoffs en het WK voetbal.

Transacties in bitcoin zijn nu goed voor slechts 12% van de totale omzet, tegenover meer dan 50% in het verleden. Omzet exclusief de spothandel in bitcoin vertegenwoordigt 88% van het totaal, tegenover 45% in Q2 2020.

Personeelsinkrimping en verlaagde kostenprognose

Coinbase voerde in mei een personeelsreductie van 14% door. Daarmee daalde het totale personeelsbestand aan het einde van het kwartaal naar 4.321 medewerkers, van 4.988 aan het einde van Q1. De gecorrigeerde kosten over het kwartaal kwamen uit op $1,0 miljard, een daling van 9% kwartaal-op-kwartaal en onder het middelpunt van de eigen prognose van het bedrijf.

Het bedrijf stelde zijn gecorrigeerde kostenprognose voor heel 2026 bij naar $4,2 tot $4,45 miljard, van een aanvankelijke bandbreedte van $4,25 tot $4,6 miljard. Het herziene middelpunt ligt $100 miljoen lager dan het oorspronkelijke en vertegenwoordigt een kostenbesparing van circa $600 miljoen ten opzichte van het geannualiseerde niveau aan het einde van 2025.

De balans toonde aan het einde van het kwartaal $8,6 miljard aan liquide middelen en kasequivalenten. Inclusief crypto en verhandelbare beleggingen bedroegen de totaal beschikbare middelen circa $10 miljard. Sinds Q4 2024 heeft het bedrijf 10,1 miljoen aandelen klasse A teruggekocht. Er resteert nog circa $2 miljard aan terugkoopruimte.

Prognose voor Q3 wijst op aanhoudende twijfel over resultaten

Voor het derde kwartaal meldde Coinbase een transactieomzet van circa $130 miljoen tot en met 26 juli, maar het bedrijf waarschuwde dat dit cijfer niet zonder meer kan worden doorgetrokken. De omzetprognose voor abonnementen en diensten werd vastgesteld op $500 tot $580 miljoen. De gecorrigeerde kosten worden geraamd op $980 miljoen tot $1,08 miljard. Dat profiteert van het volledige kwartaaleffect van de personeelsreducties van mei, maar wordt deels tenietgedaan door USDC-beloningen en marketingkosten verbonden aan recente productlanceringen.

De activa op het platform daalden in Q2 naar $246 miljard. Het aandeel van Coinbase in de totale beurswaarde van de cryptomarkt bedroeg 11,2%. Het management schreef het merendeel van de uitstroom toe aan ETF-gerelateerde activiteit en stelde dat de trends in de eerste weken van Q3 waren gestabiliseerd. Wanneer ETF-stromen buiten beschouwing worden gelaten, nam het volume aan native crypto-eenheden op het platform kwartaal-op-kwartaal toe.

De kloof tussen de strategische vooruitgang van Coinbase — recordmarktaandeel, groeiende abonnementsomzet, een sterker stablecoinplatform — en de financiële resultaten op korte termijn blijft de centrale spanning waarmee het bedrijf de tweede helft van 2026 ingaat.

Hoe vond je dit artikel?