Berenberg verlaagt advies Siemens Healthineers naar Hold en koersdoel naar €39

3 min lezen10 juli om 14:45

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Vrijdag 10 juli 2026, 14:45
Synthetic editorial illustration. An anonymous financial-research team discussing an ordinary paper folder in a small glass meeting area, medium-wide observational composition, practical office texture and no visible chart or text.Illustratie

Siemens Healthineers kreeg donderdag een forse adviesverlaging van Berenberg. De broker verlaagde zijn aanbeveling van Buy naar Hold en sneed het koersdoel terug van €54 naar €39 — een daling van meer dan een kwart. Analisten omschrijven de reden als "weinig zicht op een positieve bijstelling van de winstverwachtingen", gecombineerd met een reeks structurele knelpunten die naar verwachting tot ver in 2027 aanhouden.

Winstmomentum verslechterd

De adviesverlaging volgt op een moeilijke periode voor de winstvooruitzichten van Healthineers. Bij de kwartaalresultaten over het tweede kwartaal in mei verlaagde het bedrijf zijn bijgestelde winst-per-aandeelprognose naar €2,20–2,30, tegenover een eerdere bandbreedte van €2,20–2,40. Deels was dat te wijten aan een geschatte klap van €0,05 per aandeel door kostenstijgingen in de toeleveringsketen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten. Breder gezien zijn de consensusverwachtingen voor de bijgestelde winst per aandeel over het boekjaar 2025/26 sinds begin 2025 met 20% gedaald. Berenberg zelf verlaagde zijn eigen EBIT-prognoses voor de periode 2026 tot en met 2028 met 6,5 tot 8,5%.

Het aandeel presteerde de afgelopen jaren slechter dan de Stoxx 600. Berenberg schrijft dat toe aan een combinatie van valutategenwind, tarieven, inflatie en een zwakke markt in China.

Twee structurele knelpunten drukken op het aandeel

Berenberg wees op twee specifieke structurele knelpunten die naar verwachting een herwaardering van het aandeel in de weg staan.

Het eerste is de langdurige afsplitsing van moederbedrijf Siemens AG. In november liet Siemens weten 30% van zijn belang in Healthineers over te dragen aan zijn eigen aandeelhouders, terwijl het daarna meer dan 30% behoudt. Op langere termijn wil Siemens zijn belang terugbrengen tot onder de 20%. De aandeelhoudersstemming over deze regeling staat pas gepland voor het eerste kwartaal van 2027, wat een langdurige periode van twijfel over de eigendomsstructuur met zich meebrengt.

Het tweede knelpunt is de achterblijvende divisie Diagnostics. CFO Jochen Schmitz vertelde op 3 juli aan Börsen-Zeitung dat het creëren van de voorwaarden voor een mogelijke verkoop van die divisie tot 24 maanden kan duren. Een oplossing is daarmee op zijn vroegst pas medio 2027 te verwachten.

Concurrentiedruk in hoogwaardige beeldvorming

Ook in de sterkere onderdelen van Healthineers signaleerde Berenberg een opkomende concurrentiedreiging. De broker wees erop dat de Photonova Spectra photon-counting CT-scanner van GE HealthCare — onlangs goedgekeurd door de Amerikaanse geneesmiddelenautoriteit FDA — later dit jaar commercieel op de markt komt. Dat "zou vanaf 2027 meer concurrentie in de hoogwaardige CT-markt kunnen creëren." Berenberg beschouwt de divisies Imaging en Precision Therapy nog altijd als fundamenteel aantrekkelijk, met sterke marktposities en technologisch leiderschap, maar de concurrentieverhoudingen worden wel moeilijker.

Goedkoop, maar niet overtuigend

Healthineers wordt verhandeld tegen ongeveer 11 keer de EV/EBITDA voor 2025/26 — de ondernemingswaarde afgezet tegen de operationele winst — en noteert daarmee met een korting ten opzichte van sectorgenoten in de medische technologie. Berenberg erkende dit, maar concludeerde dat het aandeel "buiten het feit dat het 'goedkoop' is, weinig redenen biedt om het op dit moment actief in bezit te hebben." Omdat koersen in de medische technologie doorgaans nauw samenhangen met het winstmomentum, zeggen analisten "moeite te hebben om een herwaardering van het aandeel op korte termijn te zien" en schatten zij het neerwaartse risico voor de huidige consensusverwachtingen groter in dan het opwaartse.

Het aandeel noteert op €34,38, onder het nieuwe koersdoel van Berenberg van €39. Het gemiddelde koersdoel van de bredere analistenconsensus ligt op €47,38 — ruim boven zowel de huidige koers als de herziene schatting van Berenberg. Dat verschil weerspiegelt mogelijk de snelheid waarmee sommige analisten hun modellen hebben bijgewerkt na de recente verlaging van de prognoses.

Bronnen

  • Investing.com — Siemens Healthineers cut to Hold at Berenberg on weak earnings momentum, overhangs, 10 juli 2026

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.