ASML-waardering: DCF suggereert 80% premie, P/E vertelt ander verhaal

2 min lezen6 mei om 04:33

Redactie Buy the Winners

Gepubliceerd Woensdag 6 mei 2026, 04:33
Synthetic editorial illustration. A factory shipping hall. A huge precision machine within an open timber crate hangs from overhead crane slings, while two workers seen from behind stand clear on the polished floor.Illustratie

ASML-aandelen zijn het afgelopen jaar met 106% gestegen, en sloten onlangs op €1.229, een stijging die de discussie over de vraag of de Nederlandse lithografie-reus nog steeds waarde biedt of al geprijsd is voor perfectie, heeft aangescherpt.

De waarderingsfoto hangt sterk af van de methode. Een discounted cash flow-analyse, geciteerd door Simply Wall St, met analistenprognoses tot 2035 en geëxtrapoleerde vrije kasstromen, levert een intrinsieke waarde van ongeveer €682 per aandeel op. Op deze maatstaf wordt het aandeel ongeveer 80% boven de reële waarde verhandeld, wat suggereert dat het aandeel aanzienlijk overgewaardeerd is.

Echter, relatieve waardering vertelt een ander verhaal. ASML wordt momenteel verhandeld tegen 47,2 keer de winst, onder zowel het gemiddelde van de peer group van 66,8x en het bredere semiconductor-industrie gemiddelde van 51,8x. Het Fair Ratio-model van Simply Wall St, dat groei, winstgevendheid en risico aanpast, schat een redelijke veelvoud van 48,9x - iets boven waar het aandeel vandaag wordt verhandeld. Volgens deze lezing lijken aandelen bescheiden ondergewaardeerd.

Bull vs Bear: Het aannamesverschil

De gemeenschapsverhalen op het platform illustreren de divergentie in investeerdersaannames. Een gepubliceerd bull-case stelt de reële waarde vast op €1.309 per aandeel, met verwijzing naar ASML's dominante positie in EUV-lithografie, meerjarige klantrelaties en de structurele moeilijkheid waarmee concurrenten het ophalen van de achterstand ondervinden. Dit scenario gaat uit van 15% omzetgroei en ziet de huidige prijs als een 6% korting op intrinsieke waarde.

Een bear-case, verankerd op €1.000 per aandeel, ongeveer 23% onder de huidige niveaus, bevat managementcommentaar dat waarschuwt voor mogelijke stilstand van de omzetgroei in 2026 te midden van macro- en geopolitieke tegenwind, inclusief exportcontroles. Dit verhaal erkent ASML's technologische monopolie, maar prijst uitvoering en vraagrisico's in.

Waar analisten staan

Wall Street-analisten kiezen de kant van het kamp van relatieve waardering. De consensus beoordeelt ASML als Outperform met een gemiddelde richtprijs van €1.469, wat ongeveer 24% upside impliceert ten opzichte van de huidige niveaus. Het verschil tussen analistenrichtprijzen en DCF-gebaseerde waarderingen benadrukt de gevoeligheid van semiconductor-apparatuur voor langetermijngroei-aannames en discontovoeten.

Met vrije kasstromen die naar verwachting €20 miljard zullen bereiken in 2030 en het bedrijf dat zijn geavanceerde TWINSCAN EXE:5200B-systemen verscheept, blijft de fundamentele traject van ASML sterk. Of dat de premie van vandaag rechtvaardigt, hangt af van de vraag of investeerders zwaarder wegen op de korte termijn winstmultiples of langetermijnkasstroommodellen.

Bronnen

Hoe vond je dit artikel?

Gerelateerde artikelen

Begrijp de beurs. Vergroot je vertrouwen.

Volg de koersen. Beheer je portfolio. Leer slimmer beleggen.

Maak een account aan

Meest gelezen

Synthetic editorial illustration. Anonymous speaker viewed from behind at a blank lectern in an unbranded policy briefing room.

Fed beslist over rente na hoger dan verwachte inflatie, ECB volgt

Gisteren om 00:07
Synthetic editorial illustration. A technician on a platform inspects an outboard wing hatch; the fuselage, wing root and engine suspended below the wing by a pylon are visible as separate structures.

Boeing bouwt al bijna twee maanden geen 777-vrachttoestellen door geschil met leverancier, meldt Reuters

24 oktober om 06:00
Synthetic editorial illustration. An empty office floor contains rows of dark monitors, phones and tucked-in chairs. Sparse warm lamps and distant city windows provide the only light.

AEX sloot 0,2% hoger op 1.132 punten; Besi grootste daler, Shell wint 3,9%

23 oktober om 18:00
Synthetic editorial illustration. A late-evening office. An analyst seen from behind sits at a desk covered with stacks of plain reports and closed binders beneath a warm lamp, with dark windows beyond.

Merck & Co: Barclays verhoogt koersdoel en handhaaft advies Overweight

16:02
Synthetic editorial illustration. A formal meeting hall. Rear-facing delegations sit along both sides of a long wooden table set with plain folders, small name cards and water glasses, beneath chandeliers and tall curtained windows.

IG Metall-voorzitter noemt optreden Audi-topman bij Trump diep beschamend; fabriek wacht op goedkeuring Volkswagen

Gisteren om 00:50
Synthetic editorial illustration. A hand grips a plain black fuel nozzle beside a grey pump. The large rectangular display is completely dark and blank, with the forecourt softly blurred beyond.

Duurdere energie drukt groei eurozone, Europese beurzen sluiten week lager

24 oktober om 06:20

Veelgestelde vragen

We helpen je graag bij je vragen over beleggen.

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.