BP

Het gunstige scenario steunt op aanhoudende discipline in de kapitaaluitgaven en het succesvol herfocussen op traditionele olie- en gasprojecten met hogere rendementen. Als de wereldwijde energieprijzen en raffinagemarges solide blijven, kan de vrije kasstroom per aandeel herstellen van de recente daling naar $4,25. Een bevestiging hiervan volgt zodra de operationele marge structureel terugkeert richting het sectorgemiddelde en de schuldratio daalt. Tevens wint dit scenario aan kracht wanneer BP de aandeelhoudersbeloningen via dividenden en aandeleninkoop consistent handhaaft zonder de balans verder te belasten.

Het voorzichtige scenario ontvouwt zich wanneer aanhoudende volatiliteit in grondstoffenprijzen samengaat met verdere operationele frictie. Als de schuldgraad, die met een schuld-tot-eigen-vermogenverhouding van 0,9 ruim boven het sectormediaan van 0,5 ligt, verder oploopt, kan dat de financiële flexibiliteit beperken. Dit beeld wordt versterkt indien de winstgevendheid achterblijft, nadat eerdere afboekingen van $3,2 mld op hernieuwbare energieprojecten het rendement al fors drukten. Een belangrijk signaal is een verslechtering van de rentedekking of een noodzakelijke verlaging van de uitkeringen aan aandeelhouders.