BP PLC

• De operationele betrouwbaarheid van de installaties ligt op een hoog niveau, met een upstream-betrouwbaarheid van 95,7% en een raffinagebeschikbaarheid van 96,3% in het eerste kwartaal van 2026.
• Het concern boekt vooruitgang met zijn strategische vereenvoudiging door de verkoop van de Gelsenkirchen-raffinaderij, wat bijdraagt aan een verhoogde doelstelling voor structurele kostenbesparingen van $6,5 tot $7,5 miljard tegen 2027.
• BP profiteert van sterke resultaten in de divisie Customers & Products, waar uitstekende resultaten bij de olietrading-tak en hogere raffinagemarges de winstgevendheid ondersteunen.
• Het bedrijf handhaaft een solide dividenduitkering van 8,320 dollarcent per aandeel over het eerste kwartaal van 2026, ondersteund door een stabiele onderliggende productie van 2.339 duizend vaten olie-equivalent per dag.

• De nettoschuld is in het eerste kwartaal van 2026 opgelopen naar $25,3 miljard, vergeleken met $22,2 miljard in het voorgaande kwartaal, mede door een tijdelijke opbouw van het werkkapitaal met $6,0 miljard.
• Net als de rest van de sector kampt het concern met de financiële gevolgen van de terugtrekkende beweging uit hernieuwbare energie, wat in het boekjaar 2025 leidde tot $6,0 miljard aan afwaarderingen en verliezen op boekwaardes.
• De winstgevendheid staat onder druk door stijgende productiekosten in de upstream-tak, die in het eerste kwartaal van 2026 toenamen tot $6,39 per vat olie-equivalent.
• Geopolitieke spanningen en onderhoudswerkzaamheden in het Midden-Oosten dwingen het management om de verwachtingen voor de upstream-productie voor het hele jaar 2026 neerwaarts bij te stellen.

Het gunstige scenario krijgt vorm als de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten aanhouden en de olie- en gasprijzen structureel hoog blijven, waardoor de kasstroom van het concern snel herstelt. Een ander belangrijk element is de succesvolle heroriëntatie op de traditionele fossiele activiteiten, waarbij de kapitaaldiscipline wordt aangescherpt en investeringen in lager renderende hernieuwbare projecten effectief worden teruggeschroefd. Bevestiging van dit scenario volgt zodra de operationele kasstroom per aandeel weer richting het niveau van eerdere jaren beweegt en de nettowinstmarge herstelt van de flinterdunne 0,68% uit het boekjaar 2025. Tevens zou een daling van de schuldgraad, die met een verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van 0,9 boven het sectorgemiddelde van 0,63 ligt, het vertrouwen van de markt versterken.

Het negatieve scenario treedt in werking als een eventuele daling van de wereldwijde olieprijzen de inkomsten zwaar onder druk zet, terwijl de operationele kosten en de langlopende verplichtingen uit de olieramp van 2010 zwaar op de resultaten blijven wegen. Een belangrijk risicosignaal is een verdere verslechtering van de rentedekking, die in het boekjaar 2025 al daalde naar 5,53. Indien de winstgevendheid niet snel herstelt, komt de houdbaarheid van het dividend serieus in het geding; de payout-ratio liep in het boekjaar 2025 immers op tot een onhoudbare 9198% doordat de dividendbetalingen de magere nettowinst van $55 mln ver overstegen. Een verdere stijging van de nettoschuld ten opzichte van de EBITDA boven de 1,05 is een duidelijk teken dat de financiële flexibiliteit van het concern afneemt.