Wells Fargo verlaagt advies voor Netflix naar Underweight, koersdoel omlaag naar $57

Het aandeel Netflix daalde vrijdag in de voorbeurshandel meer dan 3%, nadat Wells Fargo het advies verlaagde van Equal Weight naar Underweight en het koersdoel verlaagde van $80 naar $57. Het nieuwe koersdoel van analist Steven Cahall ligt fors onder de slotkoers van donderdag.

Daarmee wijkt Wells Fargo af van de bredere kijk op Wall Street. Van de 52 analisten die Netflix volgen, geven 38 een koop- of sterk koopadvies, blijkt uit LSEG-data die CNBC aanhaalt. Het gemiddelde koersdoel onder analisten ligt ruim boven $80.

Kijkgedrag als kern van de analyse

Cahall baseert zijn advies op een afnemend kijkgedrag. Hij wijst op een gemiddelde kijktijd van 1,6 uur per abonnee per dag in de eerste helft van 2026. Op aangepaste basis is dat volgens zijn schatting ongeveer 8% lager dan in de eerste helft van 2023, gecorrigeerd voor de aanpak van Netflix tegen het delen van wachtwoorden en verschuivingen in het abonneebestand per regio.

Ook wees de analist erop dat het aantal kijkuren van de honderd populairste originele Netflix-titels afnam in deze periode. Volgens hem zijn die titels goed voor ongeveer een vijfde van het totale kijkgedrag en zorgen ze voor het grootste deel van de aandacht rond het platform. Tegelijkertijd zakte het aandeel van Netflix in de Amerikaanse televisiekijktijd onder de 8%. Cahall schreef dat Netflix "grote, originele series heeft gemist, en dat is te merken."

In zijn basisscenario gaat Cahall uit van een daling van 21% op jaarbasis in de kijkuren van de honderd populairste originele titels in de tweede helft van het jaar, met een oplopend risico op opzeggingen richting 2027. Hij verlaagde zijn winstverwachting voor 2027 naar $3,77 per aandeel en voor 2028 naar $4,52 per aandeel. Ook verlaagde hij de koers-winstverhouding die hij op het aandeel toepast, van 21 naar 15 keer de verwachte winst.

Verschuiving richting games en podcasts

Volgens Cahall lijkt Netflix zijn aanbod te verbreden met games, documentaires, realityprogramma's en videopodcasts, in een poging directer te concurreren met YouTube. Het risico van die strategie is volgens hem dat Netflix de grote, veelbesproken hitseries mist die volgens hem bepalend zijn voor de waarde die abonnees aan het platform toekennen. "Wij zien doorbraakhits als noodzakelijk om het aandeel weer te laten werken," schreef hij. Hij voegde toe dat het kijkcijferrapport van januari, dat samen met de resultaten over het vierde kwartaal verschijnt, de volgende negatieve katalysator is om in de gaten te houden.

Cahall gaf aan dat hij het mis kan hebben. Hij noemde daarbij de recorduitgaven van Netflix aan content, het lastig te voorspellen aanbod van internationale titels en de geschiedenis van het bedrijf met onverwachte hits.

Aandeel staat dit jaar al onder druk

Het aandeel Netflix stond tot en met donderdag dit jaar bijna 20% lager en verloor de afgelopen twaalf maanden 28%, meldt CNBC. Het bedrijf kampt met teruglopend kijkgedrag en concurrentie van onder meer Hulu en Disney. Netflix koerst af op zijn slechtste jaarprestatie sinds 2022, toen het aandeel 51% daalde.

De verlaging door Wells Fargo staat in schril contrast met verhogingen van koersdoelen door andere banken deze maand: Evercore ISI verhoogde zijn koersdoel op 14 september naar $110, terwijl Wolfe Research op 25 augustus zijn koersdoel verhoogde naar $95. Beide banken handhaafden een advies gelijk aan Outperform.

Hoe vond je dit artikel?