SpaceX treedt op 7 juli toe tot de Nasdaq-100, wat passieve fondsen dwingt tot aankopen van ruim $4 miljard

Space Exploration Technologies wordt vóór de opening van de beurs op 7 juli opgenomen in de Nasdaq-100-index, zo bevestigde Nasdaq vrijdag. De toevoeging volgt minder dan een maand na de beursintroductie van SpaceX op 12 juni — de grootste in de geschiedenis — en dwingt indexvolgende fondsen miljarden dollars aan aandelen te kopen, ongeacht de koers of de winstgevendheid.

Een nieuwe sneltoetsprocedure opent de deur

SpaceX behoort tot de eerste bedrijven die profiteren van Nasdaq's herziene toelatingskader, dat eerder dit jaar werd ingevoerd. Dankzij die nieuwe regels kunnen grote nieuwkomers al na vijftien handelsdagen in aanmerking komen voor de Nasdaq-100. Onder de oude regels kon een bedrijf maandenlang moeten wachten voordat het überhaupt in aanmerking kwam.

Verwacht wordt dat SpaceX de index binnenkomt met een weging van minder dan 1%. Toch kan zelfs die bescheiden weging tot aanzienlijke aankopen leiden. Dat komt doordat slechts ongeveer $100 miljard van SpaceX's beurswaarde van circa $2 biljoen vrij verhandelbaar is — de rest is in handen van Elon Musk, insiders en medewerkers. J.P. Morgan schat dat de opname in de Nasdaq-100 alleen al leidt tot circa $4,3 miljard aan passieve instroom. De index heeft meer dan $800 miljard aan volgend vermogen, waaronder het Invesco QQQ Trust, een van de meest verhandelde effecten ter wereld.

SpaceX was al eerder toegevoegd aan de Russell 1000 en de MSCI-wereldindexen via vergelijkbare sneltoetsprocedures. Jefferies schat dat de opname in de Russell 1000 alleen al tot meer dan $4 miljard aan gedwongen aankopen kan leiden.

De S&P 500 blijft gesloten

De enige grote index die SpaceX voorlopig buitensluit, is de S&P 500. S&P Dow Jones Indices heeft zijn winstgevendheidseisen niet versoepeld voor SpaceX, en het bedrijf komt de komende twaalf maanden niet in aanmerking voor opname. Om te kwalificeren moet een bedrijf vier opeenvolgende kwartalen positieve winst laten zien volgens de standaard boekhoudregels. SpaceX boekte in 2025 een nettoverlies van $4,9 miljard en leed ook in het eerste kwartaal van 2026 verlies.

Nasdaq versoepelde zijn toelatingseisen — waaronder die rond winstgevendheid, tijd sinds de beursintroductie en de vrij verhandelbare aandelenomvang — om grote nieuwkomers te accommoderen. S&P Global heeft dat voorbeeld niet gevolgd.

Wat de indexopname niet oplost

De gedwongen aankopen komen op een ingewikkeld moment voor het aandeel. Het aandeel handelt rond $153, ongeveer een derde lager dan de piek na de beursintroductie van circa $226, bereikt op 16 juni. Vanaf die piek verdampte er ongeveer $400 miljard aan beurswaarde, terwijl de markt de financiële realiteit van het bedrijf verwerkte.

Die realiteit omvat een obligatie-uitgifte van $25 miljard — SpaceX's eerste uitgifte van investment-grade schuldpapier ooit — die enkele dagen na de beursintroductie werd geprijsd. De opbrengst diende om een overbruggingslening af te lossen die het bedrijf aanging toen het Elon Musks X en xAI overnam in een aandelendeal. Analisten van Oppenheimer verwachten dat SpaceX tegen 2031 meer dan $400 miljard aan nettoschuld kan hebben opgebouwd, als de AI-investeringen in hetzelfde tempo doorgaan.

De AI-divisie die centraal staat in die investeringen, xAI, genereerde in het eerste kwartaal van 2026 $818 miljoen aan omzet tegenover $2,47 miljard aan bedrijfsverliezen. Dat komt neer op een verlies van ongeveer $3 voor elke verdiende $1.

Datacentrumdeals bieden mogelijk hogere omzet, maar met voorbehoud

SpaceX heeft datacentrumovereenkomsten gesloten met Anthropic, Google en een start-up genaamd Reflection AI. Samen zijn die deals, als ze volledig worden uitgevoerd, tot 2029 meer dan $76 miljard waard. Anthropic betaalt $1,25 miljard per maand, Google $920 miljoen per maand vanaf oktober, en Reflection $150 miljoen per maand. Alle drie de overeenkomsten kunnen met een opzegtermijn van 90 dagen worden beëindigd, doorgaans met ingang van begin 2027.

Musk erkende zelf de onzekerheid rond de Anthropic-deal. Op X schreef hij dat SpaceX zich niet had vastgelegd op het verhuren van zijn Colossus-datacentrum voor meerdere jaren, en dat het bedrijf de rekencapaciteit mogelijk zelf nodig heeft als de vraag aantrekt.

Bij een beurswaarde van circa $2 biljoen handelt SpaceX tegen meer dan 100 keer zijn jaaromzet van $18,7 miljard in 2025. Michael Field, hoofdstrateeg voor aandelenmarkten bij Morningstar, zei dat de versnelde indexopname echte vraag van beleggers weerspiegelt, maar voegde eraan toe dat zijn bedrijf het aandeel als overgewaardeerd beschouwt. De Starlink-satellietinternetdivisie — goed voor $11,4 miljard omzet in 2025, ongeveer 61% van het totaal, en met een groei van bijna 50% op jaarbasis — blijft de duidelijkste bron van winstgevendheid binnen de groep.

De passieve aankopen die na 6 juli van start gaan, veranderen niets aan die onderliggende cijfers. Ze zorgen er wel voor dat SpaceX een positie wordt in miljoenen pensioen- en beleggingsrekeningen die de Nasdaq-100 volgen — of de rekeninghouders dat nu willen of niet.

Hoe vond je dit artikel?