SpaceX boekt winst en verwacht $33 tot $37 miljard omzet in eerste kwartaal 2027

Bijgewerkt om 21.05 uur: omzetambitie van Musk voor eind 2027 en een reactie daarop, investeringen tegenover operationele kasstroom over negen maanden en de koers van woensdagavond toegevoegd.

Bijgewerkt om 13.50 uur: orderportefeuille, contracten met luchtvaartmaatschappijen, gebruik van Starlink Mobile, digitale activa op de balans en de voorbeurskoers van woensdag toegevoegd. De slotkoers van dinsdag is gecorrigeerd naar $147,79.

Bijgewerkt om 01.30 uur: plannen voor extra rekenkracht in 2027 en eigen chips, de financiering, de volgende Starship-vlucht en de laatste nabeurskoers toegevoegd.

Bijgewerkt om 23.51 uur: omzetverwachting voor het eerste kwartaal van 2027 en verwachte kapitaaluitgaven in het vierde kwartaal toegevoegd.

Omzetprognose voor begin 2027

SpaceX rekent in het eerste kwartaal van 2027 op een omzet van $33 miljard tot $37 miljard. Dat zei financieel directeur Bret Johnsen in de toelichting op de kwartaalcijfers. Voor het vierde kwartaal verwacht hij kapitaaluitgaven van $35 miljard tot $40 miljard, tegen $19,6 miljard in het derde kwartaal. Over dat derde kwartaal boekte SpaceX een nettowinst van $4,4 miljard, bij een omzetstijging van 161% naar $14,58 miljard. Het aandeel sloot dinsdag 0,1% lager op $147,79 en stond woensdag om 20.46 uur 8,0% hoger op $159,63.

Een jaar eerder leed SpaceX nog een nettoverlies van $1,1 miljard. Daarmee eindigt een reeks verliezen die ruim een jaar teruggaat. Het is het tweede kwartaalbericht sinds de beursgang in juni.

Starlink groeit naar 13,6 miljoen abonnees

Het segment Connectivity, waar satellietinternet Starlink onder valt, zette $5,2 miljard om. Dat is 69% meer dan een jaar eerder en 22% meer dan in het tweede kwartaal. De omzet van zakelijke en overheidsklanten steeg met 91%. De operationele winst van het segment nam met 99% toe tot $2,4 miljard.

Eind september had Starlink 13,6 miljoen consumentenabonnees, 1,6 miljoen meer dan een kwartaal eerder. Het bedrijf wijst op groei in ontwikkelde markten. De gemiddelde maandelijkse omzet per consumentenabonnee steeg met 5% naar $69.

In de luchtvaart heeft Starlink contracten voor ongeveer 12.000 vliegtuigen, bijna een kwart van de beschikbare toestellen, zei president Gwynne Shotwell. De mobiele dienst Starlink Mobile had eind september ruim 22 miljoen maandelijkse gebruikers, 37% meer dan een kwartaal eerder. Na afloop van het kwartaal sloot SpaceX een akkoord over de aankoop van spectrum in de 800 MHz-band. Dat moet er volgens Shotwell voor zorgen dat het signaal van Starlink Mobile ook binnen in gebouwen doordringt.

AI-tak verhuurt rekenkracht aan techbedrijven

Het segment Super Intelligence (SI) is met $7,6 miljard omzet het grootste onderdeel van SpaceX; die omzet steeg op jaarbasis met 830%. Het bedrijf haalt zijn AI-omzet vooral uit de verhuur van datacentercapaciteit aan ontwikkelaars als Anthropic, Google en Reflection AI. Op 30 september was de rekencapaciteit gegroeid tot 1,7 gigawatt.

De operationele winst van SI bedroeg $431 miljoen. Daarin zit $1,2 miljard aan kosten voor aandelenbeloningen die samenhangen met de overname van het AI-programmeerbedrijf Cursor. Die overname van $60 miljard rondde SpaceX in het derde kwartaal af.

Eerste betaalde Starship-missie

Het segment Space boekte $1,8 miljard omzet, 6% meer dan een jaar eerder. Johnsen wees op een gunstige klantenmix. SpaceX voerde in het kwartaal 35 lanceringen uit, waaronder twaalf missies voor klanten en de eerste Starship-vlucht die omzet opleverde. Daarbij bracht de raket 26 Starlink V3-satellieten in een baan om de aarde.

Bij de volgende Starship-vlucht, die SpaceX volgende maand verwacht, wil het bedrijf zowel de booster als het schip bij terugkeer opvangen. Lukt dat, dan is het volgens topman Elon Musk de eerste keer dat een orbitale raket volledig wordt teruggewonnen. Hij noemde succes waarschijnlijker dan mislukking, maar niet gegarandeerd.

Resultaten in één oogopslag

• Omzet: $14,58 miljard, 161% meer dan een jaar eerder
• Nettowinst: $4,4 miljard, of $0,35 per aandeel; een jaar eerder $1,1 miljard verlies
• Operationele winst: $2,8 miljard
• Aangepaste EBITDA: $8,8 miljard, 306% meer dan een jaar eerder
• Kapitaaluitgaven: $19,6 miljard, bijna drie keer zoveel als een jaar eerder

Guidance en vooruitblik

De omzetverwachting voor het eerste kwartaal van 2027 is nieuw. Volgens Johnsen maakt beter zicht op de contracten voor rekenkracht in de komende zes maanden het mogelijk die verwachting te geven. Eind september had SpaceX een orderportefeuille van $63 miljard. Daarvan stond $17,5 miljard al als vooruitontvangen omzet op de balans. Ongeveer $42 miljard verwacht het bedrijf binnen een jaar als omzet te boeken.

De hogere kapitaaluitgaven in het vierde kwartaal koppelt Johnsen aan extra rekencapaciteit die dit kwartaal in gebruik komt. Eind dit jaar moet de totale rekencapaciteit 2,5 tot 3 gigawatt bedragen. In de eerste negen maanden van dit jaar investeerde SpaceX $48,1 miljard, bijna vier keer de $13,1 miljard die de bedrijfsactiviteiten aan kasstroom opleverden.

De brutomarge van het hele bedrijf komt in het vierde kwartaal volgens Johnsen weer dichter bij die van het tweede kwartaal te liggen. Het derde kwartaal bevatte eenmalige meevallers en een gunstige klantenmix. Het eerder genoemde doel van $100 miljard aan geannualiseerde omzet eind 2026, berekend op de omzet van december, bevestigde hij.

Voor 2027 schetste Musk een forse uitbreiding van de rekenkracht. Hij zei vrij zeker te zijn dat SpaceX volgend jaar 10 gigawatt extra in gebruik neemt, waarmee het totaal eind 2027 op minstens 13 gigawatt uitkomt. Stroom, koeling en elektrische installaties zijn volgens Musk de beperkende factor. Daarom mikt SpaceX volgend jaar op 20 gigawatt extra stroom- en koelcapaciteit; hoe, wilde hij niet toelichten.

Musk noemde in de toelichting ook een ambitie voor de jaarlijkse terugkerende omzet: eind 2027 tussen $500 miljard en $1.000 miljard. Op jaarbasis komt de kwartaalprognose van Johnsen neer op ongeveer $132 miljard tot $148 miljard. De onderkant van de ambitie van Musk is dus ruim drie keer de bovenkant van die reeks. Mark Malek, beleggingsdirecteur van Siebert Financial, vindt dat beleggers beide getallen moeten scheiden: het ene is guidance, het andere een ambitie. Aan guidance verwacht het management volgens hem te worden gehouden.

SpaceX wil ook eigen chips maken. Musk noemde als intern doel een eerste werkende testchip rond mei of juni 2027 in een onderzoeksfabriek in Austin, en productie op grote schaal rond het derde kwartaal van 2028. Hij noemde die planning zelf zeer krap en onzeker.

Wat zegt het bedrijf zelf?

Johnsen schrijft de groeiende operationele hefboom toe aan drie zaken: de leidende positie bij lanceringen, de terugkerende omzet van Starlink en de forse uitbreiding van de infrastructuur van SI.

Voor de financiering van de uitbreiding kan SpaceX volgens Johnsen putten uit de operationele kasstroom en uit leningen, mede dankzij de kredietwaardigheid van het bedrijf. Nieuwe rekencapaciteit verdient zich tegen de huidige prijzen binnen een jaar terug, zei hij. Het bedrijf heeft eerder gewaarschuwd dat de AI-tak langdurig investeringen nodig heeft voordat die structureel winst maakt.

Uit de kwartaalcijfers blijkt verder dat SpaceX eind september $1,57 miljard aan digitale activa bezat, tegen $1,1 miljard eind juni. Bij de beursgang meldde SpaceX 18.712 bitcoin te bezitten.

Beleggers reageren

De cijfers kwamen dinsdag na het slot op Wall Street. In de nabeurshandel steeg het aandeel 8,1% naar $159,79. Woensdag stond het voorbeurs ruim 9% hoger, meldde CNBC om 10.21 uur Nederlandse tijd. Die zender brengt de voorbeursstijging in verband met de kwartaalcijfers en met uitspraken van Musk over een mogelijk samengaan met Tesla. Volgens Musk hebben beide bedrijven een speciale commissie van onafhankelijke bestuurders ingesteld om dat idee te bespreken. Die commissies hebben nog geen overeenstemming over voorwaarden bereikt, zei hij.

Het aandeel stond eerder onder druk door zorgen dat SpaceX te veel uitgeeft aan grote projecten om de concurrentie aan te gaan met onder meer OpenAI en Anthropic.

Dit artikel is geen beleggingsadvies. Buy The Winners biedt informatie op basis van openbare bronnen en interne analyse. U bent zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen.

Hoe vond je dit artikel?