SEC-uitzondering zet vaart achter Coinbase's tokenized aandelen

Coinbase-topman Brian Armstrong zei op 21 september dat de tokenized Amerikaanse aandelen van het bedrijf "tot nu toe goed aanslaan." Hij verwees daarbij naar een sterke toename van het aantal houders op de Base-blockchain. Volgens het on-chain-analysebureau Token Terminal steeg het aantal houders van door Coinbase uitgegeven aandelentokens de afgelopen maand met 9.697%, tot ongeveer 46.700. Tokenized versies van Nvidia, Apple en Tesla staan daarbij boven aan de lijst.

Wat de tokens precies doen

Coinbase introduceerde de tokenized aandelen vorige maand voor gekwalificeerde gebruikers buiten de Verenigde Staten. Elke token is voor 100% gedekt door een echt aandeel dat wordt aangehouden bij een gereguleerde bewaarder, en geeft dezelfde dividend- en stemrechten als het onderliggende aandeel. In tegenstelling tot een gewoon aandeel kunnen de tokens ook als onderpand dienen voor leningen op gedecentraliseerde platformen zoals Aave. Armstrong zei dat de tokenisatieplannen van het bedrijf zich niet beperken tot beursgenoteerde aandelen, maar ook gelden voor private bedrijven, staatsobligaties en beleggingsfondsen.

Een regelgevende opening waar de sector op had gehoopt

Deze belangstelling volgt op een besluit van de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC. Die stelde op 17 september een vijfjarige Innovation Exemption in, waarmee gekwalificeerde handelsplatformen tokenized Amerikaanse aandelen mogen aanbieden zonder zich te registreren als volwaardige effectenbeurs, meldden Reuters en CNBC. SEC-voorzitter Paul Atkins zei dat de uitzondering bedoeld is om "verantwoorde on-chain-activiteit ruimte te geven", terwijl de toezichthouder werkt aan permanente regels. Tokens moeten dezelfde rechten geven als de onderliggende aandelen. Een uitgevende partij kan de tokenisatie van haar aandeel blokkeren als ze binnen 30 dagen na een verzoek bezwaar maakt, aldus een SEC-woordvoerder die door CNBC werd geciteerd. De uitzondering betekent niet dat tokenized aandelen nu ook in de Verenigde Staten op Coinbase's eigen platform beschikbaar komen, het bedrijf biedt het product momenteel alleen buiten de VS aan.

Los daarvan heeft Coinbase zijn functie voor toewijzing bij beursintroducties, Coinbase Capital Markets, opengesteld voor gekwalificeerde Amerikaanse particuliere beleggers, meldde The Wall Street Journal. Die toegang garandeert niet dat beleggers bij een beursgang daadwerkelijk aandelen toegewezen krijgen.

Voor de bredere markt van crypto-gerelateerde aandelen becijferde Token Terminal de totale waarde van tokenized aandelen op $3,4 miljard, verspreid over meer dan 4 miljoen houders, met een maandelijks handelsvolume van $70 miljard.

Aandelen Coinbase en Robinhood beide hoger

Het aandeel Coinbase sloot op 21 september 3,5% hoger op $201,05 en steeg daarna nog verder. De koersstijging ging gepaard met een breder herstel van bitcoin, die opliep tot ongeveer $85.000, het hoogste niveau in meer dan zeven maanden. Robinhood, dat ook tokenized aandelen aanbiedt in buitenlandse markten en actief inzet op deze productcategorie, won die dag 5,4% en kwam uit op $126,26. De inkomsten van Robinhood uit cryptohandel daalden in het tweede kwartaal met 38% op jaarbasis tot $100 miljoen, ook al profiteerde het aandeel van het herstel in de hele sector.

De stap van de SEC volgde enkele dagen nadat de Amerikaanse Senaat er niet in slaagde de bredere CLARITY Act verder te brengen. Die wet moest uitgebreide regels voor de marktstructuur van digitale activa vastleggen, waardoor de uitzondering voorlopig de belangrijkste regelgevende winst voor de sector blijft.

Wat nog onduidelijk blijft

De uitzondering is tijdelijk en aan voorwaarden gebonden, geen algemene goedkeuring. Coinbase heeft nog niet gezegd of, en wanneer, het de handel in tokenized aandelen onder het nieuwe kader ook aan Amerikaanse klanten zal aanbieden. Of de sterke toename van het aantal tokenhouders buiten de VS zich zal vertalen in blijvende, betekenisvolle handelsinkomsten, in plaats van een eenmalige reactie op het nieuws over de regelgeving, blijkt nog niet uit de tot nu toe gemelde volumecijfers.

Hoe vond je dit artikel?