Samsung en SK Hynix boeken winststijging terwijl Aziatische chipmakers AI-waarde veroveren

Samsung Electronics passeerde deze week de $1 biljoen marktkapitalisatiegrens en sloot zich aan bij Taiwan Semiconductor Manufacturing Company in een exclusieve club die nu elke Amerikaanse technaam uitsluit behalve de "Magnificent 7". Deze mijlpaal vat een bredere verschuiving samen: Aziatische chipmakers zijn steeds vaker waar de AI-boom zich manifesteert in aandeelhoudersrendementen.

De cijfers achter de rally

Samsungs winst in het eerste kwartaal steeg achtvoudig op jaarbasis naar een record van 57,2 biljoen won, waarbij halfgeleiders 94% van het totaal voor hun rekening namen. De omzet van chips alleen sprong bijna 50 keer vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. De aandelen van het bedrijf zijn meer dan verdubbeld in 2026, waardoor de marktkapitalisatie die van Berkshire Hathaway passeerde en in zicht van Walmart kwam.

SK Hynix heeft nog dramatischere winsten geboekt. De geheugenchipspecialist handelde nog maar 16 maanden geleden onder de $100 miljard; nu nadert het een waarde van $800 miljard, waardoor het binnen bereik van J.P. Morgan, de meest waardevolle bank ter wereld, komt. Het bedrijf heeft onlangs overeenstemming bereikt over het delen van 10% van de jaarlijkse operationele winst met werknemers—een regeling die volgens berekeningen van Reuters gemiddelde uitkeringen van $680.000 per werknemer in 2027 zou kunnen opleveren.

Het verschil in marktprestaties is scherp. De Koreaanse KOSPI-index is dit jaar met 75% gestegen, de beste prestatie ter wereld onder de grote markten. De benchmark van Taiwan klom 45%. Ter vergelijking: de Nasdaq is 11% gestegen en de S&P 500 ongeveer 8%.

Een verkopersmarkt

De divergentie weerspiegelt een fundamentele aanbod-vraag-onevenwichtigheid. De AI-infrastructuuruitgaven door cloudserviceproviders groeien 70% op jaarbasis, maar de productiecapaciteit blijft ernstig beperkt. Aziatische gieterijen en geheugenproducenten hebben naar verluidt meerjarige overeenkomsten met klanten gesloten, waardoor de prijsmacht tot minstens 2027 wordt vastgelegd.

"Het is een verkopersmarkt voor AI-leveranciers," vertelde Alex Huang, voorzitter van de fondsenarm van Fubon Financial Holding, aan Reuters. "In plaats van prijzen, is Nvidia bang om capaciteit te missen."

NVIDIA, dat afhankelijk is van Samsung, SK Hynix en TSMC voor kritieke componenten, handelt voor $207,83 met een Strong Buy-consensus onder 63 analisten en een richtprijs van $269,17 wat ongeveer 29% opwaarts potentieel impliceert. TSMC, voor NT$419,50, draagt ook een Strong Buy-rating met een richtprijs van NT$463,45.

Risico's accumuleren

De rally heeft een recordparticipatie van particuliere beleggers aangetrokken. Zuid-Koreaanse particuliere beleggers—bijgenaamd "mieren" vanwege hun collectief gedrag—duwden de hefboom-KOSPI-aankopen naar 25 biljoen won eind april, een absoluut hoogtepunt. Een in Hongkong genoteerde hefboom-ETF die SK Hynix volgt, heeft sinds de lancering zeven maanden geleden HK$40 miljard ($5,11 miljard) aangetrokken, waardoor het de op één na grootste enkele hefboom-ETF ter wereld is geworden.

Enkele institutionele beleggers waarschuwen. "Mijn gevoel is dat het gevaarlijk wordt," zei Nick Ferres, chief investment officer bij Vantage Point Asset Management in Singapore. Wereldwijde beleggers trokken bijna $50 miljard uit Zuid-Koreaanse en Taiwanese aandelen in maart; slechts ongeveer $7 miljard is teruggekeerd, wat suggereert dat buitenlandse instellingen ondanks de rally onderwogen blijven.

De economische spillover is onmiskenbaar. De eerste kwartaalgroei van Taiwan sprong 13,69%, de grootste toename in bijna vier decennia. De groei van Zuid-Korea van 1,7% markeerde het snelste tempo in bijna zes jaar. Voorlopig is de productiecapaciteit naar verluidt volledig geboekt tot 2027—wat zicht op de korte termijn biedt, zelfs als de waarderingen zich uitstrekken en de hefboom opbouwt.

Hoe vond je dit artikel?