BMW-aandeel daalt 3% na 39% daling van verbrandingsmotorenverkoop in China in juni

Het aandeel van BMW daalde op de dag van de kwartaalresultaten over het tweede kwartaal van 2026 met 3,0%. De autofabrikant bevestigde een scherpe verslechtering van de vraag in China, die de solide groei in Europa en de Amerika's overschaduwt. Het aandeel noteert in Frankfurt op €59,30 en sloot de sessie dicht bij het laagste punt van het afgelopen jaar.

China blijft het centrale probleem

Het opvallendste cijfer uit de toelichting was een daling van 39% op jaarbasis in de verkoop van auto's met verbrandingsmotor in China, alleen al in juni. Het management omschreef deze daling als een weerspiegeling van bredere marktomstandigheden, niet van BMW-specifieke factoren. CFO Walter Mertl stelde dat de Chinese productiestructuur fundamenteel andere kostenkarakteristieken heeft dan de rest van de groep. BMW heeft de capaciteit in zijn Chinese joint-venturefabrieken al aangepast, zowel vorig jaar als dit jaar.

Het management weigerde een verkoopvolumestreefdoel voor China te geven, vanwege de twijfel over de marktontwikkeling. CEO Milan Nedeljković zei dat het elektrische Neue Klasse-platform tegen het einde van het jaar in China in productie moet gaan. De eerste reacties van klanten en dealers op de iX3 met verlengde wielbasis werden omschreven als "uiterst positief." Of dat zich vertaalt in hogere volumes, is nog onzeker: BMW wilde geen verkoopprognose afgeven.

Westerse markten houden stand, maar compenseren niet genoeg

Buiten China presteerde BMW aanzienlijk beter. De Europese verkoop steeg met meer dan 7% op jaarbasis en de verkoop in de Amerika's groeide met meer dan 9%. Mertl noemde deze cijfers als bewijs van de concurrentiekracht van het bedrijf. De Noord-Amerikaanse activiteiten — met als kern de grootste fabriek in Spartanburg, South Carolina, waar de iX wordt geproduceerd — worden niet ingekrompen. Bovendien is op dezelfde locatie een nieuwe assemblagelijn voor hoogspanningsbatterijen toegevoegd.

Over de prijsstelling zei het management dat de transactieprijzen in China op het niveau van het eerste kwartaal van 2024 zijn gehouden, ondanks verlagingen van de catalogusprijzen. De CFO benadrukte dat de winstgevendheid van dealers overeind moet blijven om het bedrijfsmodel te laten functioneren. BMW is niet van plan om via agressieve kortingen meer volume na te jagen.

Omvang en tijdlijn van de herstructurering

BMW voert een brede herstructurering door van zijn indirecte personeelsbestand, met functies als verkoop, inkoop, ontwikkeling en technologie. Dit gebeurt via een vrijwillig vertrekprogramma dat is overeengekomen met de ondernemingsraad. Het management wilde een gemeld getal van 8.000 ontslagen niet bevestigen. Volgens het management gaat het niet om een eenvoudige reductie van het personeelsbestand, maar om een herontwerp van kernprocessen — inclusief het gebruik van AI-tools om dubbel werk te verminderen en besluitvorming te versnellen.

De volledige transformatie moet eind 2025 zijn afgerond. De analyse per proces zal naar verwachting 12 tot 18 maanden in beslag nemen. De huidige EBIT-margeprognose van de groep bedraagt 1% tot 3%. Volgens Mertl is daarvan al 1,25 procentpunt opgeslokt door vertrekkosten.

De omzet over de afgelopen twaalf maanden bedroeg circa $151 miljard, een daling van ongeveer 6% ten opzichte van het voorgaande jaar. De brutomarge lag op ongeveer 13%.

Tarieven en het bedrijfsmodel

BMW ontving in het tweede kwartaal eerste terugbetalingen van tarieven — gerelateerd aan Section 232 en EPA-credits — en verwacht verdere betalingen voornamelijk in het vierde kwartaal. Mertl zei dat de kaspositie in balans is met de bedragen die al in de winst-en-verliesrekening zijn geboekt.

Over het bedrijfsmodel bevestigde BMW dat het zijn directe verkoopbenadering — die al succesvol werkt onder het MINI-merk — stapsgewijs ook onder het BMW-merk zal invoeren. Het bedrijf zei ook geen plannen te hebben om zijn modelaanbod of individualisatieopties te beperken. Premiumklanten blijven waarde hechten aan keuzevrijheid, aldus het management. Over de komende twee jaar staan veertig nieuwe modellen gepland binnen de groep, met het Neue Klasse-platform als kern van die pijplijn.

Wisselkoersbewegingen van de Amerikaanse dollar, de Zuid-Koreaanse won, de Japanse yen en de Chinese yuan beïnvloeden allemaal de gerapporteerde resultaten van BMW, aldus Mertl. De yuan weegt daarbij het zwaarst, omdat de Chinese joint venture volledig op de balans van BMW wordt geconsolideerd.

Het gemiddelde koersdoel van analisten voor BMW bedraagt €73,82, tegenover de huidige koers van €59,30. Dit verschil is in de loop van het jaar groter geworden, doordat de zorgen over China op het aandeel hebben gedrukt.

Hoe vond je dit artikel?