ASML krijgt koopadvies met koersdoel van $1.997 dankzij orderportefeuille van $45 miljard en AI-vraag

ASML heeft een koopadvies gekregen met een koersdoel van $1.997 voor de komende twaalf maanden. Analisten baseren hun vertrouwen op de recordorderportefeuille van $45 miljard van de Veldhovense chipmachinefabrikant en de cruciale rol die het bedrijf speelt bij de uitbouw van AI-infrastructuur.

Het advies van 24/7 Wall St. volgt op een koersstijging van 75% sinds het begin van het jaar. Onlangs werd het aandeel het eerste Europese bedrijf dat een beurswaarde van meer dan $700 miljard bereikte. Bij de huidige koers rond de €1.622 biedt het in dollars genoteerde koersdoel een opwaarts potentieel van ongeveer 7%.

Terafab van Musk bevestigt vraag op lange termijn

Een belangrijke impuls kwam toen Elon Musk de werknemers van ASML toesprak tijdens een technologieconferentie, in aanwezigheid van CEO Christophe Fouquet. Musk noemde ASML "waarschijnlijk het beste bedrijf van Europa". Hij bevestigde dat het bedrijf een cruciale leverancier is voor Terafab. Dit is een gezamenlijk project van SpaceX en Tesla ter waarde van $55 miljard, gericht op de bouw van een gigantisch complex voor de productie van halfgeleiders.

Het Terafab-initiatief kan uiteindelijk uitgroeien tot een investering van $119 miljard. Het project moet knelpunten in de toeleveringsketen voor beide bedrijven oplossen. De fabriek gaat chips produceren voor de Optimus-robots van Tesla en de AI-datacenters van SpaceX. Voor ASML betekent dit een aanzienlijke nieuwe bron van vraag naar EUV-systemen (extreem ultraviolet). Dit is momenteel de enige technologie die de meest geavanceerde AI-chips kan maken.

Financiële fundamenten ondersteunen hoge waardering

De resultaten van ASML over het eerste kwartaal van 2026 lieten een winst per aandeel zien van $8,43 bij een omzet van $10,34 miljard. De brutomarge bleef stabiel op 53%. De directie verhoogde de verwachting voor heel 2026 naar een totale netto-omzet tussen de €36 miljard en €40 miljard. De verwachte brutomarges liggen tussen de 51% en 53%.

Het orderboek van het bedrijf biedt veel zicht op toekomstige inkomsten. In het vierde kwartaal van 2025 bedroegen de netto-boekingen $15,28 miljard, waarvan $8,60 miljard afkomstig was van EUV-systemen. De orderportefeuille aan het eind van 2025 bedroeg $45,06 miljard. Dit vertegenwoordigt een gecontracteerde vraag die tot ver in de komende jaren reikt.

Visies van institutionele beleggers en analisten

Het Columbia Global Technology Growth Fund noemde ASML in zijn kwartaalbericht over het eerste kwartaal van 2026 als een belangrijke positieve uitschieter. Het fonds wees op de monopoliepositie van het bedrijf in EUV-lithografie nadat de koers in dat kwartaal met 20% was gestegen. Volgens het fonds profiteren fabrikanten van chipmachines van recordinvesteringen door grote chipfabrikanten en producenten van geheugenchips.

BofA Securities herhaalde het koopadvies met een koersdoel van $2.268. De bank ziet een mogelijk pad naar een omzet van €73 miljard in 2030. JP Morgan verhoogde de ramingen voor de langere termijn. De bank concludeerde dat ASML jaarlijks meer dan 110 'low-NA' EUV-machines kan leveren. Dat is meer dan de eerdere aanname van maximaal 90 stuks.

Risico's aan de horizon

De beleggingscase kent ook uitdagingen. ASML wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 62 op basis van de winst over het afgelopen jaar, en 51 op basis van de verwachte winst. Deze waarderingen waren voor Morningstar reden om eind mei een verkoopadvies te geven vanwege zorgen over overwaardering.

Exportbeperkingen vormen de grootste onzekerheid. De directie hanteert bewust een ruime bandbreedte voor de omzetverwachting van 2026. Hiermee houdt het bedrijf rekening met mogelijke uitkomsten van lopende discussies over exportrestricties. De omzet uit China, die voorheen aanzienlijk was, zal dit jaar naar verwachting flink dalen.

De vrije kasstroom in het eerste kwartaal was negatief met $3,08 miljard. Dit heeft echter te maken met de timing van het werkkapitaal rondom EUV-leveringen en wijst niet op een verslechtering van de kernactiviteiten.

Structurele positie in de AI-keten

Het optimistische scenario voor ASML rust op de positie van het bedrijf als onmisbare schakel in de productie van AI-chips. CEO Fouquet heeft verklaard dat de vraag naar chips groter is dan het aanbod. Klanten versnellen hun plannen om de capaciteit voor 2026 en daarna uit te breiden. De omzetdoelstelling voor 2030 van €44 miljard tot €60 miljard, met brutomarges van 56% tot 60%, wijst op een aanzienlijke winstgroei als de uitvoering volgens plan verloopt.

De analyse van 24/7 Wall St. kent een betrouwbaarheidsniveau van 90% toe aan het koopadvies. In een negatief scenario wordt rekening gehouden met een koers van $1.581. De doorslaggevende factor is de orderportefeuille van $45 miljard. Deze gecontracteerde vraag vormt een stevig fundament voor groei, zelfs bij geopolitieke onzekerheid.

Hoe vond je dit artikel?