Gimv

• Actieve begeleiding bij vervolgovernames en digitalisering versterkt de winstgevendheid van de deelnemingen, die hun bedrijfsresultaat (EBITDA) over zes maanden met 12% opvoerden.
• Dankzij €531,4 mln aan beschikbare kasmiddelen en kredietlijnen kan Gimv nieuwe deelnemingen financieren zonder bestaande belangen op een ongunstig moment te moeten afstoten.
• Via de tak Anchor Investments bouwt Gimv grotere langetermijnbelangen op in gevestigde bedrijven als Cegeka en Azelis, waardoor de portefeuille aan schaal en stabiliteit wint.

• Net als de rest van de sector ervaart Gimv trage uitstapmogelijkheden, waardoor desinvesteringen over zes maanden €42,0 mln opleverden en nieuwe investeringen de kaspositie verlagen.
• Omdat Gimv vanaf de eigen balans investeert en vaste beheervergoedingen van derden mist, hangt de winst volledig af van herwaarderingen en wisselen de jaarresultaten sterk.
• Het aandeel noteert op 0,8 keer de boekwaarde, waardoor het uitgeven van nieuwe aandelen voor groeikapitaal de waarde per aandeel voor zittende aandeelhouders verwatert.

Dat vraagt om stabielere rentestanden, soepelere kredietvoorwaarden en een kleiner waarderingsverschil tussen kopers en verkopers. Daarnaast versnelt de waardecreatie als de portefeuillebedrijven binnen consument, zorg, slimme industrie en duurzame steden hun geplande overnames succesvol uitvoeren. De schuld-eigenvermogenverhouding van 0,17× in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 geeft ruimte om te blijven investeren wanneer sectorgenoten afremmen. Het scenario wint aan kracht zodra verkopen boven de boekwaarde toenemen en de boekwaarde per aandeel verder oploopt. Bevestiging volgt ook als het rendement op eigen vermogen weer richting het niveau van boekjaar 2024 (15,4%) beweegt door positieve herwaarderingen.

Gimv kan zijn belangen dan minder snel te gelde maken, terwijl het geen brede stroom aan vaste beheervergoedingen heeft als stootkussen. Omdat het resultaat direct afhangt van de prestaties en verkoopprijzen van deelnemingen, zorgt macro-economische tegenwind al snel voor afwaarderingen in de portefeuille. Net als in boekjaar 2023, toen een verlies van €2,20 per aandeel werd geboekt, kan een zwak jaar de winst tijdelijk volledig uitwissen. Een teken van verslechtering is een dalende boekwaarde per aandeel in combinatie met uitgestelde verkopen van deelnemingen. Tot slot is een uitkeringsratio boven de 48,4% uit het tweede kwartaal van boekjaar 2026 bij dalende winst een teken van krappere dividenddekking.