Littelfuse

• Overnames zoals Basler Electric en een waferfabriek in Dortmund verbreden het assortiment, waardoor Littelfuse stroomsystemen van het elektriciteitsnet tot op de chip kan beveiligen.
• De vrije kasstroom bedroeg in het afgelopen kwartaal $127 mln, waardoor het bedrijf kapitaalinvesteringen en dividenduitkeringen ruim uit de eigen bedrijfsvoering betaalt.
• Met een current ratio (kortlopende liquiditeit) van 2,8× heeft de balans een ruime buffer om kortlopende verplichtingen en schommelingen in het werkkapitaal op te vangen.

• Zwakke vraag naar vermogenshalfgeleiders leidde tot een goodwill-afschrijving van $301,2 mln en dwingt tot een fabriekssluiting in Allen, wat extra herstructureringskosten meebrengt.
• Aanhoudende tegenwind bij commerciële voertuigen en autosensoren remt de transportdivisie, waardoor de operationele winst daar in het afgelopen kwartaal met 8,5% j-o-j daalde.
• De rentedekking bedraagt een bescheiden 3,2×, waardoor rentelasten een groter deel van het bedrijfsresultaat opeisen en de financiële speelruimte beperken.

In het tweede kwartaal van boekjaar 2026 groeide de omzet al met 20,4% jaar-op-jaar en herstelde de operationele marge naar 16,2%. Dit herstel krijgt extra rugwind als de sectorbrede investeringsgolf in datacenters en stroominfrastructuur aanhoudt, waarvoor Littelfuse beveiligingscomponenten en halfgeleiders levert. Een derde voorwaarde is dat de groeiende vrije kasstroom wordt benut om de schuldenlast verder af te bouwen en de rentedekking te versterken. Bevestiging van dit pad volgt zodra de brutomarge over meerdere kwartalen oploopt en analisten hun winstramingen verder opwaarts bijstellen. Ook een dalende verhouding tussen nettoschuld en bedrijfsresultaat is een duidelijk teken dat de balans weer ruimer in haar jasje zit.

Daarnaast ontstaat margedruk wanneer hogere invoertarieven tussen de Verenigde Staten, China en Europa of stijgende inkoopkosten niet aan afnemers kunnen worden doorberekend. Als de operationele marge daardoor weer afglijdt richting de 1,6% uit boekjaar 2025, beperkt de lage rentedekking van 3,2× de financiële speelruimte. Een eerste teken van zo'n omslag is een afvlakkende kwartaalomzet in combinatie met een krimpende brutomarge door onderbezetting in de fabrieken. Verdere bevestiging volgt als de nettoschuld ten opzichte van het bedrijfsresultaat weer oploopt en analisten hun winstramingen neerwaarts herzien.