JPMorgan

• Als nieuwe uitgever van de Apple Card vergroot de bank haar creditcardbereik, wat extra klanten en betaalvolumes naar Chase trekt.
• De zakenbank behaalt wereldwijd een marktaandeel van 9,8% in advies- en begeleidingsvergoedingen, wat kapitaallichte provisie-inkomsten oplevert zonder extra kredietrisico.
• Het rendement op het eigen vermogen (ROE) bedraagt 17%, waardoor na dividenduitkering ruim voldoende winst overblijft om kapitaal op te bouwen.
• Een gestandaardiseerde kernkapitaalratio van 13,9% biedt een stevige buffer om economische tegenvallers op te vangen en kredietgroei te financieren.

• Onveilig delen van inloggegevens en geautomatiseerd schermaflezen dwingen de bank om externe koppelingen te blokkeren, wat klantfrictie en beveiligingskosten verhoogt.
• Stijgende uitgaven aan personeel en technologie jagen de vaste kosten op, waardoor een groter omzetaandeel opgaat aan bedrijfsvoering en de nettomarge krimpt.
• De risicokosten voor probleemleningen liggen op 0,8% van de leningenportefeuille, waardoor kredietvoorzieningen zwaarder op de winst drukken dan bij vergelijkbare banken.
• De verhouding tussen schuld en eigen vermogen is opgelopen naar 3,32×, wat de balans gevoeliger maakt voor renteschommelingen en economische tegenwind.

Een teken hiervan is een aanhoudende winstgroei per aandeel, nadat de verwaterde winst per aandeel in het derde kwartaal van boekjaar 2026 met 9,9% j-o-j toenam. Het scenario wint verder aan kracht als de inzet van kunstmatige intelligentie en geautomatiseerde werkprocessen binnen de banksector de stijgende personeelskosten opvangt. Daarmee kunnen de opbrengsten sneller groeien dan de bedrijfskosten, wat zichtbaar wordt zodra de nettowinstmarge na de recente krimp weer oploopt. Tot slot treedt verdere versterking op als de voorzieningen voor oninbare leningen afnemen en het rendement op het eigen vermogen (18% in het derde kwartaal van boekjaar 2026) dit hoge niveau vasthoudt.

Bij JPMorgan Chase liggen deze risicokosten met 0,8% van de uitstaande leningen al in het onderste kwart van vergelijkbare banken. Een verdere stijging van de voorzieningen voor verwachte kredietverliezen drukt daardoor rechtstreeks op de winstgevendheid. Daarnaast verslechtert het beeld als geopolitieke conflicten en schokken op de energiemarkt het ondernemersvertrouwen aantasten en de vraag naar bedrijfskredieten in de sector afremmen. Een teken hiervan is een terugval van de omzetgroei richting het lage tempo van boekjaar 2025, gecombineerd met extra kredietbuffers onder vooruitkijkende boekhoudregels. Tot slot neemt de kwetsbaarheid op de balans toe zodra de verhouding tussen schuld en eigen vermogen verder stijgt boven de 3,32× uit het derde kwartaal van boekjaar 2026.