Chemours

• Dankzij een verticaal geïntegreerde keten en gepatenteerde merken als Ti-Pure, Teflon en Nafion kon Chemours de prijzen in het tweede kwartaal met 2% verhogen.
• De goedkeuring van een koelvloeistof voor dompelkoeling door Samsung Electronics en een overeenkomst met SRF Limited openen nieuwe afzetmarkten voor gespecialiseerde materialen.
• Met een werkkapitaalbeslag van 9,7% behoort Chemours tot het efficiëntste kwart van de sector, waardoor minder kasgeld vastzit in de operatie.
• De verkoop van de voormalige fabriekslocatie in Kuan Yin leverde circa $287 mln aan initiële netto-opbrengsten op, waarmee het bedrijf direct uitstaande leningen heeft afgelost.

• Door aanhoudende verliezen, waaronder $274 mln nettoverlies in het tweede kwartaal, is het eigen vermogen op de balans onder nul gezakt.
• Omvangrijke rechtszaken rond historische PFAS-vervuiling leiden tot kostbare milieuschikkingen, zoals een regeling van $270 mln in New Jersey die zwaar op de kasstroom drukt.
• Net als de rest van de sector kampt Chemours met strengere milieuregels, waardoor klanten afhaakten voor telomeerchemie en de SPS Capstone-productlijn moest sluiten.
• Productiestoringen in de fabriek in Washington Works en een ongunstige ertsmix bij de titaandioxidewinning zorgen voor lagere volumes en hogere operationele kosten.

Dat kan als de vraag vanuit de energietransitie, halfgeleiders en elektronica aantrekt voor materialen als Nafion, Teflon en Viton en voor Opteon-koudemiddelen. Tegelijkertijd moeten de cyclische eindmarkten voor Ti-Pure-pigmenten, zoals de bouw en industrie, aantrekken zodat hogere volumes de kasstroom versterken. Een eerste teken van zo'n ommekeer is een verder herstel van de brutomarge en een terugkeer naar een positieve operationele marge. Het scenario wint aan kracht zodra de vrije kasstroom structureel boven het verlaagde dividend blijft en het eigen vermogen weer boven nul uitkomt. Bevestiging volgt wanneer analisten hun taxaties na eerdere verlagingen weer verhogen en de winst per aandeel richting de voor 2027 geraamde $1,87 groeit.

Schommelende energie- en grondstofprijzen en strengere milieuregels kunnen de kosten verder opdrijven, terwijl de balans al zwaar onder druk staat. De nettoschuld liep in boekjaar 2025 al op tot 14,25 keer de EBITDA en het eigen vermogen zakte in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 onder nul. De kwetsbaarheid neemt toe wanneer de operationele verliezen aanhouden en de vrije kasstroom opnieuw negatief wordt. Een duidelijk waarschuwingssignaal is een aanhoudend negatieve rentedekking, nadat de verhouding tussen EBITDA en rentelasten in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 op -1,96 uitkwam. Verdere verlagingen van de winstramingen of een nieuwe ingreep in het dividend zouden bevestigen dat de financiële speelruimte verder krimpt.