Regions

• Het management schermt de balans actief af met renteswaps, waaronder $3,5 mld aan termijncontracten, waardoor de rentemarge bij herfinanciering van vastrentende leningen beter beschermd blijft.
• Zakelijke klanten beheren ongeveer $16 mld via beleggingsoplossingen buiten de balans van Regions, wat deze klantrelaties vasthoudt wanneer bedrijven minder kasgeld op gewone rekeningen aanhouden.
• De dividenduitkering beslaat 44,3% van de winst, waardoor het dividend ruim door de lopende winst wordt gedekt en de bank kapitaal overhoudt voor haar bedrijfsvoering.
• Het kernkapitaal bedraagt 10,8% van de risicogewogen bezittingen, een ruime buffer om kredietverliezen op te vangen en eigen aandelen in te kopen.

• De vernieuwing van de IT-kernsystemen drijft de kosten voor extern advies en toezicht met 21,7% op, wat samen met hogere personeelslasten op de winstmarge drukt.
• Net als de rest van de sector kampt Regions Financial met druk op rente- en energiegevoelige sectoren, waardoor de bank nieuwe kantoorleningen weert en de transportportefeuille van $1,1 mld afremt.
• De schuldratio ten opzichte van het eigen vermogen is gestegen naar 0,58x door extra kort- en langlopende leningen, wat de financieringslasten van de bank verhoogt.

Daarnaast helpt het als de sectorbrede groei in provisie-inkomsten, zoals uit vermogensbeheer, de bank minder afhankelijk maakt van rentecycli. Verdere kostenbesparingen door digitale automatisering in de bankensector kunnen de marges tegelijkertijd extra ruimte geven. Bevestiging volgt zodra de nettowinstmarge, die in het derde kwartaal uitkwam op 32%, duurzaam boven het sectorgemiddelde blijft en het rendement op eigen vermogen verder stijgt. Ook een aanhoudende winstgroei per aandeel zonder oplopende reserveringen voor oninbare leningen vormt een duidelijk signaal.

Vooral binnen de kredietverlening aan bedrijven, consumenten en vastgoedontwikkelaars lopen de verplichte reserveringen voor mogelijke kredietverliezen dan snel op. Bovendien kan economische onzekerheid door schommelingen op de energiemarkt het ondernemersvertrouwen schaden en de vraag naar nieuwe bedrijfsleningen afremmen. Een teken hiervan is een verdere stijging van de schuld ten opzichte van het eigen vermogen boven het niveau van 0,58x uit het derde kwartaal. Het scenario krijgt vaste grond als de boekwaarde per aandeel verder wegzakt onder $20,95 en hogere kredietvoorzieningen de eerdere margeverbetering tenietdoen.