H&M

HM BSTO Equities

Slotkoers · 23 oktober

kr 174,90kr 1,40 (0,81%)

Markt geslotenBij sluiting op 23 oktober 2026 om 17:30 CEST

Hoe bewoog de koers van H&M?

Belangrijkste statistieken

Laatst geüpdate om 17:30 CEST

Bedrijf en handel

Marktkapitalisatie: SEK 279,2 mld.
Dividendrendement: 4,09%
Gemiddeld volume (3 maanden): 1,9 mln.

Waardering en groei

Verwachte K/W 2026: 21,8
Verwachte omzetgroei 2026: -2,40%
Verwachte K/W 2027: 21,2

H&M bedrijfsomschrijving

H&M (Hennes & Mauritz) is een Zweeds modeconcern en een van de grootste kledingverkopers ter wereld. Het ontwerpt en verkoopt betaalbare mode voor een breed publiek, via een groot net van winkels en online.

Buy the Winners rating

Berekend 26-10-2026

Gemiddeld

H & M Hennes & Mauritz AB (publ) krijgt het Buy the Winners oordeel Gemiddeld en zit in de bovenste helft van ruim 2400 beoordeelde bedrijven. Dit oordeel toont een eigen beoordeling van de bedrijfskwaliteit en de waardering van het aandeel, afgezet tegen 58 vergelijkbare bedrijven in Consumer discretionary (ex-autos, ex-broadline-retail). Het weerspiegelt een relatieve rangschikking binnen deze sectorgroep en geen absolute score.

Binnen de financiële kwaliteit valt de omloopsnelheid van activa van 1,4× op, waarmee het modeconcern behoort tot de top 10% binnen de peer groep (mediaan 0,9×). Een hogere omloopsnelheid duidt op een efficiënte inzet van bedrijfsmiddelen om omzet te genereren. Binnen diezelfde pijler is de kapitaalefficiëntie het sterkste onderdeel, terwijl de winstgevendheid relatief het zwakst is binnen de peer groep.

Historische Buy the Winners rating

Historische Buy the Winners-rating

Datum	Score
26-10-2026	55/100Gemiddeld
30-09-2026	49/100Gemiddeld

De onderdelen van de rating

Financiële analyse

Winstgevendheid, balans en cashflow

Sterk

Winstgevendheid: 52/100
Balans: 73/100
Cashflow: 61/100

Deze onderdelen vormen de financiële basis van de BtW-rating. De totale rating weegt ook andere factoren mee en kan daardoor afwijken.

Het financiële beeld

H&M laat een herstel zien van de operationele marges, terwijl de omzet over de afgelopen boekjaren per saldo daalde. De onderneming zet haar winst effectief om in vrije kasstroom, waardoor er na investeringen ruime middelen overblijven. Met een nettoschuld van 0,8x het bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen blijft de schuldhefboom laag en zijn de rentelasten goed te dragen. De margeverbetering en kasinstroom vangen de dalende omzet voorlopig op, al blijft omzetgroei nodig voor verdere winstgroei.

Winstgevendheid

Over de afgelopen twaalf maanden kwam het operationele bedrijfsresultaat (de EBIT-marge) uit op 9% van de omzet. De brutomarge bereikte 54,4%, waarmee het herstel na boekjaar 2022 doorzet. Tegelijkertijd daalde de omzet in boekjaar 2025 naar 228,3 mrd Zweedse kroon, waardoor de opbrengsten achterblijven bij de margeverbetering.

Balans

De nettoschuld bedraagt 0,8x het bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen (EBITDA), wat duidt op een lage schuldhefboom. Met een rentedekking van 7,5x overtreft het bedrijfsresultaat de rentelasten ruim. Daarnaast biedt de current ratio van 1,4x voldoende liquiditeit om verplichtingen binnen een jaar te betalen.

Cashflow

Van de omzet vloeit 10,5% terug als vrije kasstroom, het geld dat resteert na investeringen. In boekjaar 2025 kwam deze vrije kasstroom uit op 21,9 mrd Zweedse kroon. Die kasstroom bedroeg dat jaar 1,8x de nettowinst, wat aantoont dat de winst daadwerkelijk in contanten wordt omgezet.

Hoe staat H&M er financieel voor?

Concurrentiekracht

Concurrentiekracht en positie in de sector

Gemiddeld

H&M schakelt in de modeketen tussen externe fabrikanten, vooral in Azië, en consumenten die wereldwijd via eigen winkels en webshops kopen. Klanten komen af op de snelle vertaling van modetrends naar betaalbare kleding, terwijl COS en Arket in een gepolariseerde markt een ander publiek bedienen. Het beheer van eigen verkoopkanalen biedt grip op de prijszetting en klantdata, maar de vaste huurkosten vereisen wel een hoge omloopsnelheid. Op dat punt presteert H&M sterk: de omloopsnelheid van de activa bedraagt 1,4× tegen een groepsmediaan van 0,9×, wat zorgt voor een efficiënte kapitaalinzet. De winstmarge blijft echter achter bij de sector door stevige concurrentie van onder meer Zara-moeder Inditex en goedkope webwinkels, waardoor het structureel concurrentievoordeel gemiddeld is.

De sector

H&M combineert een wereldwijd winkelnetwerk met een online kanaal dat ruim 30% van de omzet vormt, waardoor klanten flexibel tussen winkel en webshop schakelen.
Naast het hoofdmerk bedienen formules als COS en Arket andere doelgroepen, wat het bereik verbreedt via externe platforms zoals Zalando en Nordstrom.
Strakkere kostenbeheersing en efficiëntere inkoop verhoogden de operationele marge in het meest recente kwartaal naar 10,6%, waardoor de winst stijgt ondanks een vlakke omzet.
Met een omloopsnelheid van de activa van 1,4× haalt het bedrijf relatief veel omzet uit zijn winkels en geïnvesteerde middelen.

Beurswaardering

De aandelenprijs tegenover de bedrijfsresultaten

Gemiddeld

De ondernemingswaarde ten opzichte van de bedrijfskasstroom (EV/EBITDA) bedraagt in het derde kwartaal van boekjaar 2026 7,85×, wat onder de sectormediaan van 13,40× ligt. De koers-winstverhouding is sinds de winstdip in 2022 gedaald, maar lag in boekjaar 2025 nog wel boven het sectorgemiddelde. Dit laat zien dat de markt voorzichtig blijft over de trage omzetgroei, maar al wel rekent op verder margeherstel en een stijgende winst per aandeel. Tegenover de slotkoers van SEK 172,85 op 21 oktober 2026 staat een gemiddeld analistenkoersdoel van SEK 154,54, waarmee het aandeel boven de consensusrichtprijs handelt. Daarnaast bedraagt het dividendrendement 4%, ruim boven de sectormediaan, waardoor de koers leunt op een combinatie van verwacht winstherstel en een hoge directe uitkering.

Forward P/E: 21,8
EV/EBITDA: 7,8
EV/EBITDA mediaan peers: 12,6

Deze waarderingscijfers horen bij de bestaande analyse en kunnen een ander meetmoment hebben dan de koersgrafiek.

Kansen en risico’s

De sterke punten, aandachtspunten en scenario’s

Sterke punten

H&M combineert een wereldwijd winkelnetwerk met een online kanaal dat ruim 30% van de omzet vormt, waardoor klanten flexibel tussen winkel en webshop schakelen.

Naast het hoofdmerk bedienen formules als COS en Arket andere doelgroepen, wat het bereik verbreedt via externe platforms zoals Zalando en Nordstrom.
Strakkere kostenbeheersing en efficiëntere inkoop verhoogden de operationele marge in het meest recente kwartaal naar 10,6%, waardoor de winst stijgt ondanks een vlakke omzet.
Met een omloopsnelheid van de activa van 1,4× haalt het bedrijf relatief veel omzet uit zijn winkels en geïnvesteerde middelen.

Zwakke punten

Net als de sector ervaart H&M verstoorde handelsroutes, terwijl eigen Europese logistieke knelpunten leveringen vertragen en de voorraden met 3,7% opdreven.

Door hevige concurrentie van onder meer Inditex en goedkope online aanbieders groeit geen enkele klantgroep sterk genoeg om de kortingsdruk in West-Europa te compenseren.
Een kleiner winkelbestand en tegenwind van een sterkere Zweedse kroon deden de jaaromzet met 2,6% krimpen, waardoor winstgroei zwaar leunt op kostenbesparingen.
De verhouding tussen schuld en eigen vermogen liep op naar 1,81×, terwijl een uitkeringsratio van bijna de gehele winst de financiële buffer beperkt.

Bull-scenario

Als H&M de recente margestijging weet vast te houden via strak voorraadbeheer en kostenbeheersing, kan de winstgevendheid structureel herstellen.

Binnen de sector helpt algoritmische voorraadvoorspelling om kleding gerichter over winkels en online kanalen te verdelen, waardoor minder kortingen nodig zijn. Het groeibeeld klaart verder op wanneer prijsbewuste consumenten vaker kiezen voor het betaalbare hoofdmerk, terwijl COS en Arket het hogere segment bedienen. Bevestiging van deze wending volgt zodra de lichte omzetgroei uit het derde kwartaal van boekjaar 2026 doorzet naar een stabiele stijging op jaarbasis. Daarnaast wint dit scenario aan kracht als de operationele marge van 10,6% het sectorgemiddelde van 10,7% weet te evenaren en de vrije kasstroom verder oploopt.

Bear-scenario

Wanneer macro-economische tegenwind en terughoudende consumentenbestedingen aanhouden, dreigt H&M klem te raken tussen goedkope online aanbieders en snel schakelende winkelketens.

Door de hoge vaste kosten van het winkelnetwerk drukt een terugval naar omzetkrimp, zoals de daling van 2,6% in boekjaar 2025, direct op de marges. Als collecties minder aanslaan of het weer tegenzit, lopen voorraden op en zijn afprijzingen nodig om voldoende kasgeld vrij te spelen. Een tastbaar teken van zo'n verslechtering is een dalende brutomarge in combinatie met een opnieuw oplopende schuldgraad. Wanneer bovendien de vrije kasstroom terugvalt, komt de dekking van het dividend, in boekjaar 2025 goed voor 89,7% van de nettowinst, onder druk te staan.

Welke risico's noemt H&M zelf?

Wat analisten verwachten

Op basis van 26 verzamelde analisten

Analisten rating

Strong Buy: 0%
Buy: 4%
Hold: 46%
Sell: 31%
Strong Sell: 19%

Bron: Yahoo Finance, bijgewerkt op 22 oktober 2026

Prijs doel

Consensus koersdoel: kr 154,66

Upside: −11,57%

Agenda

Eerstvolgende event

28JAN

H&M cijfers

Q4 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q4 2026 · Periode eindigt op 30 november 2026 · Verwachting

Cijfers

Afgelopen events

24SEP

H&M cijfers

Q2 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q2 2026 · Periode eindigt op 30 juni 2026 · Verwachting

Cijfers

23SEP

H&M cijfers

Q3 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q3 2026 · Periode eindigt op 31 augustus 2026 · Gerealiseerd

Cijfers

25JUN

H&M cijfers

Q1 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q1 2026 · Periode eindigt op 31 maart 2026 · Gerealiseerd

Cijfers

25JUN

H&M cijfers

Q2 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q2 2026 · Periode eindigt op 31 mei 2026 · Gerealiseerd

Cijfers

26MRT

H&M cijfers

Q1 boekjaar 2026 · Kalenderperiode: Q1 2026 · Periode eindigt op 28 februari 2026 · Gerealiseerd

Cijfers

H&M nieuws

Synthetic editorial illustration. An adult hand holds a plain card over a powered checkout terminal beside a filled paper shopping bag in a softly defocused shop.

H&M nieuws

Nieuws laden...

Wat speelt er bij H&M?

Nee, Buy the Winners is geen beleggingsadviseur en verleent geen beleggingsadvies. Wij bieden informatieve inzichten, analyses en tools op basis van publiek beschikbare data. Alle beslissingen blijven bij jou.

Winni analyseert data van meer dan 40.000 aandelen en combineert dit met nieuws, fundamentele data en jouw portefeuille. Zo krijg je gepersonaliseerde inzichten zonder ruis.

We volgen aandelen, ETF's, crypto, valuta en grondstoffen van meer dan 70 beurzen wereldwijd. De focus ligt op de meest verhandelde instrumenten voor Nederlandse beleggers.

De riskscore vat de risico's van je portefeuille samen in één getal, opgebouwd uit spreiding, volatiliteit en de kwaliteit van je posities. Zo zie je in één oogopslag welke posities risico toevoegen en welke juist voor stabiliteit zorgen.

Je kunt gratis een account aanmaken en direct aan de slag met Winni, marktdata en basisanalyses. Premium functies zoals de Top 10 zijn beschikbaar via een abonnement.

We combineren gelicentieerde nieuwsbronnen en persberichten met marktdata. Winni vat de belangrijkste ontwikkelingen samen en koppelt ze aan de aandelen in jouw portefeuille.

Winni is je AI-beleggingscoach: stel een vraag over een aandeel, je portefeuille of de markt en Winni beantwoordt die op basis van actuele koersen, nieuws en fundamentele data — objectief en zonder ruis.

Word een betere belegger.

Onafhankelijk, persoonlijk, en gemaakt om jou sterker en financieel onafhankelijk te maken.

Disclaimer:

Buy the Winners biedt informatieve analyses en is geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee. U kunt (een deel van) uw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Raadpleeg altijd een onafhankelijk financieel adviseur voor persoonlijk advies.

H&M